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公司的回購進(jìn)一步表明公司對自身發(fā)展堅(jiān)定看好，短期能夠穩(wěn)定市場信心，促進(jìn)股價(jià)提升。截止12  月6  日，公司公布的回購進(jìn)展已經(jīng)達(dá)到總股本的0.6280%，共計(jì)4,864  萬元。意味著未來12  個(gè)月內(nèi)，公司還將有超過1  億元的回購規(guī)模，考慮到公司實(shí)施回購計(jì)劃以來，二級市場表現(xiàn)較好。此項(xiàng)利好有助于進(jìn)一步穩(wěn)定公司的股價(jià)，緩解市場的擔(dān)憂情緒。
        擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，充實(shí)資金規(guī)模
        公司擬發(fā)行不超過7.1  億元的可轉(zhuǎn)債，主要用途是購置新能源車、回購股份、還貸以及補(bǔ)流，初步的分配是3/2/2.1  億元。公司借助目前的回購政策紅利為主業(yè)加碼。從長期發(fā)展來看，公司全國擴(kuò)張仍在按計(jì)劃推進(jìn)，購置土地以及教練車等較重資產(chǎn)對資金的需求較大，而可轉(zhuǎn)債有助于在資金端助力公司的異地項(xiàng)目順利落地，能提升公司在全國的品牌影響力及市占率。
        加強(qiáng)股東激勵(lì)，業(yè)績提升動(dòng)力增強(qiáng)
        公司公布未來三年股東回報(bào)計(jì)劃，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤應(yīng)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤的30%。計(jì)劃表明公司在內(nèi)部激勵(lì)上給予更大支持，未來公司利潤提升的動(dòng)能預(yù)期增強(qiáng)，利好業(yè)績端的表現(xiàn)。
        投資建議：公司目前各異地項(xiàng)目推進(jìn)順利，新一輪異地?cái)U(kuò)張有望助力收入規(guī)模加速增長。同時(shí)，公司的存量項(xiàng)目有望持續(xù)改善，尤其在激勵(lì)下，公司業(yè)績提升的動(dòng)能較大。
        盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2018-2020  年EPS  分別為0.47、0.57、0.72，對應(yīng)PE  分別為28、23、18  倍，維持“買入”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：整體市場增速放緩；新建駕?；貓?bào)周期拉長；重資產(chǎn)擴(kuò)張?jiān)斐少Y金壓力；地區(qū)競爭格局惡化。