>> 招商證券-新興鑄管(000778)鑄管龍頭,國改預(yù)期升溫-181231
| 上傳日期： |
2019/1/1 |
大?。?/td>
| 756KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
審慎推薦 |
作者： |
楊件，倪文祎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
新興際華集團(tuán)獨家發(fā)起募集設(shè)立，作為新興際華集團(tuán)的重要子企業(yè)之一，公司主營業(yè)務(wù)為離心球墨鑄鐵管及配 套管件、鑄造制品、鋼塑復(fù)合管、鋼格板、特種鋼管、鋼鐵冶煉及壓延加工等，目前擁有六大產(chǎn)品系列。隨著新興際華集團(tuán)成為國有資本投資公司試點企業(yè)，國企改革預(yù)期有所升溫，利好公司發(fā)展。
鑄管龍頭，市占率高。鑄管廣泛應(yīng)用于給水、供水、排水、污水、工礦水等多種水領(lǐng)域。目前公司生產(chǎn)規(guī)模和綜合技術(shù)實力居世界前列，其中國內(nèi)市場占有率達(dá)到 47%，市占率高，是國內(nèi)的鑄管龍頭企業(yè)。此外，公司超過30%的產(chǎn)品出口到世界 120 多個國家和地區(qū)，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋亞洲、歐洲、非洲、美洲。
科技創(chuàng)新優(yōu)勢明顯，承接多個國家重點項目。公司有強(qiáng)大的科技創(chuàng)新能力和技術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊，在鑄管領(lǐng)域和鑄造行業(yè)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)及核心技術(shù)，填補(bǔ)了多項國際技術(shù)和產(chǎn)品空白。公司高科技產(chǎn)品在國內(nèi)國際市場廣泛應(yīng)用，承接多個國家重點項目。其中包括杭州千島湖配水工程使用了公司 DN2600大口徑鑄管，河南濮陽市第二水源輸水工程項目使用了公司球管非開挖技術(shù)，延安引黃項目應(yīng)用了公司DN1600 新興錨爬坡技術(shù)。此外，公司頂管技術(shù)也成功應(yīng)用于多個海外國家，包括南非、科威特、新加坡等。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司18-20年實現(xiàn)EPS分別為0.60、0.51、0.57元，對應(yīng)PE分別為7.2倍、8.4倍、7.5倍，維持 “審慎推薦-A”投資評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，供給側(cè)改革不及預(yù)期等。
|
|
