>> 國泰君安-平治信息(300571)擬定增引入官媒權(quán)威及騰訊，業(yè)務(wù)實力得認(rèn)可-190101
| 上傳日期： |
2019/1/2 |
大?。?/td>
| 331KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱，朱峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
鎖定期為認(rèn)購方成為認(rèn)購股份合法持有人之日起 36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。發(fā)行價格為發(fā)行首日前一個交易日股票均價90%或前二十個交易日股票均價的百分之九十，二者以孰低為準(zhǔn)。
評論：
維持目標(biāo)價83.23 元，維持“增持”評級。微信生態(tài)圈高成長紅利有望持續(xù)，我們預(yù)計2018-2020 年公司EPS 分別為2.33 元、3.53 元和4.47元，目前估值吸引力依然較為突出，給予“增持”評級。
定增引入官媒權(quán)威及騰訊，運營專業(yè)性得認(rèn)可。新華網(wǎng)（官媒全文）、浙數(shù)文化（地方國資）、南京網(wǎng)典（騰訊控股）以戰(zhàn)略投資者的形式進(jìn)入公司，三家公司在大文創(chuàng)領(lǐng)域均具有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)實力、渠道優(yōu)勢和權(quán)威背書，意味著公司在運營的專業(yè)性與正統(tǒng)性均得到了行業(yè)權(quán)威的認(rèn)可。另外公司自發(fā)力渠道分發(fā)業(yè)務(wù)以來，業(yè)務(wù)保持旺盛增長勢頭，擴(kuò)張帶來的營運資金壓力同時亦成為進(jìn)一步擴(kuò)張的制約因素。若本次定增順利實施，公司資產(chǎn)負(fù)債率將有效降低，為成長性提供較強(qiáng)保障。本次定增有望成為公司產(chǎn)業(yè)運營與產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的重要里程碑。
分發(fā)業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁，期待預(yù)裝軟件業(yè)務(wù)發(fā)力。公司2018 前三季歸母凈利潤同比增長191.36%顯示出強(qiáng)勁、持續(xù)的成長潛力。結(jié)合公司100 個原創(chuàng)閱讀站、近100 個自有運營平臺、30 萬接入自媒體的強(qiáng)大分發(fā)矩陣。同時作為今年公司開始逐步涉足的以Vivo 為代表的國產(chǎn)手機(jī)預(yù)裝軟件市場，明年有望迎來發(fā)力。手機(jī)預(yù)裝軟件主要使用者以及使用高性價比手機(jī)的用戶與公司旗下小說的目標(biāo)群體具有較強(qiáng)重合度，結(jié)合公司豐富的版權(quán)資源，公司內(nèi)容+渠道分發(fā)的變現(xiàn)模式帶來的中長期成長價值有望進(jìn)一步強(qiáng)化。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇，版權(quán)和用戶獲取成本上升，內(nèi)容監(jiān)管趨嚴(yán)。
|
|
