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        盈利能力優(yōu)勢顯現(xiàn)，待結(jié)算資源充足。2018  年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入245.5  億元，同比增長26.8%，歸母凈利潤50.9  億元，同比增長7.6%。本期凈利潤增速較低的原因在于去年同期有較高的投資凈收益。結(jié)算項(xiàng)目的盈利能力在持續(xù)提升，前三季度結(jié)算毛利潤率60.88%，同增11.27%。截止2018  年三季度末，公司預(yù)收賬款403.88億元，同增25.56%；截止2018  年12  月份，公司銷售額實(shí)現(xiàn)275.6  億元，同比增長28%，公司近期及遠(yuǎn)期的待結(jié)算資源均較充足，支撐業(yè)績持續(xù)釋放。
        積極補(bǔ)充土地儲備，旅游地產(chǎn)釋放協(xié)同效應(yīng)。在土地市場轉(zhuǎn)冷的背景下，公司積極補(bǔ)充土地儲備，上半年公司補(bǔ)充土儲328.07  萬方，10月份又分別在太原競得290  萬方土地、在麗江收購了文旅項(xiàng)目。隨著優(yōu)質(zhì)的文旅項(xiàng)目不斷孵化，將不斷增強(qiáng)公司品牌項(xiàng)目，放大協(xié)同效用。
        負(fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，央企融資優(yōu)勢較強(qiáng)。公司有息負(fù)債的綜合資金成本僅5.07%，在龍頭中處于較低水平，支撐公司逆市下不斷補(bǔ)充土地儲備。2018  年Q3  公司凈負(fù)債率116%，負(fù)債結(jié)構(gòu)主要為長期借款（占有息負(fù)債72%），短期償債壓力較小。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)結(jié)算速度低于預(yù)期，文旅面臨全球主體公園品牌競爭。