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其中，非經(jīng)常性損益合計(jì)金額2352.62  萬元，同比增加924.89  萬元，主要為計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助2415.55  萬元。
        投資要點(diǎn)：
        業(yè)績增長16%略超市場預(yù)期，眾主業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)：2018  年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)齊發(fā)力，取得約3  億元的經(jīng)營性利潤的驕人戰(zhàn)績，實(shí)在難能可貴。
        從分產(chǎn)品來看，
        1）鋰離子電池化學(xué)品：受益于國內(nèi)新能源汽車市場的持續(xù)增長，電解液銷售訂單持續(xù)增長，推動公司營業(yè)收入穩(wěn)定增長，預(yù)期該業(yè)務(wù)利潤約為0.9~1.0  億（其中包含翰康化工約3500~4000  萬）。根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年我國動力電池裝機(jī)量為56.89GWh，同比增長56.88%。其中12  月裝機(jī)量，高達(dá)13.36GWh，環(huán)比增長49.92%。未來伴隨下游動力電池的旺盛需求，我們判斷，公司電解液業(yè)務(wù)迎來量價(jià)齊升的底部反轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)，未來三年該業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)30%~40%的盈利復(fù)合增速。
        2）電容器化學(xué)品：該業(yè)務(wù)是公司的現(xiàn)金牛傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，得益于外部市場形勢好轉(zhuǎn)和公司新產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，營收規(guī)模和利潤水平均得到較大提升，預(yù)計(jì)利潤額在6000~7000  萬，因受環(huán)保因素的制約，未來該項(xiàng)業(yè)務(wù)保持相對穩(wěn)定。
        3）有機(jī)氟化學(xué)品：公司于2015  年收購海斯福布局氟化工業(yè)務(wù)，產(chǎn)品毛利率過去三年保持在45%以上，目前公司積極開拓多種氟化工及衍生產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展新的應(yīng)用市場。因國際市場新客戶的順利開發(fā)和國內(nèi)銷售的快速增長，2018  年同比實(shí)現(xiàn)了大幅增長，預(yù)計(jì)該業(yè)績2018  年利潤為1.2~1.3  億。同時(shí)，子公司海斯福三期預(yù)期2019H1  開始生產(chǎn)，子公司海德福規(guī)劃投資10  億元建設(shè)年產(chǎn)1.5  萬噸高性能氟材料項(xiàng)目，一期預(yù)計(jì)2020Q4  逐步投產(chǎn)，項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，年均可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18億元，凈利潤約2.86億元，未來三年該業(yè)務(wù)的盈利有望實(shí)現(xiàn)約30%年均復(fù)合增速。  
        4）半導(dǎo)體化學(xué)品：通過前期積累，逐步得到了核心客戶的高度認(rèn)可，銷售額實(shí)現(xiàn)較快增長。同時(shí)，公司年產(chǎn)5萬噸半導(dǎo)體化學(xué)品項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入建設(shè)階段，規(guī)劃一期于2020Q1投產(chǎn)，該業(yè)務(wù)未來幾年步入高速成長期，由于基數(shù)較低，未來三年有望實(shí)現(xiàn)翻番增長，成為公司新的增長極。  
        逆市布局彰顯信心。公司在行業(yè)景氣度相對低迷情況下逆市布局，打造新型鋰鹽-新型添加劑-高端功能化電解液全球領(lǐng)先的一體化平臺，取得豐碩成果。1）新型鋰鹽：2016年，子公司博氟科技建設(shè)年產(chǎn)200噸的LiFSI項(xiàng)目，現(xiàn)已經(jīng)投產(chǎn)并取得客戶良好反饋；2018年8月在湖南衡陽成立福邦孫公司，投資建設(shè)年產(chǎn)2400  噸LiFSI項(xiàng)目，一期投資2億元800噸產(chǎn)能預(yù)期2020Q3投產(chǎn)。2）新型添加劑：公司以2014年收購的張家港瀚康化工為新型添加劑的基礎(chǔ)平臺，在蘇州、郴州、衡陽等多個(gè)基地布局多種先進(jìn)添加劑。3）高端電解液：公司于2017年與2018年分別收購蘇州地區(qū)與美國地區(qū)的巴斯夫電解液業(yè)務(wù)，不斷加快國際化步伐。4）子公司福建海德福部分氟化工產(chǎn)品可以應(yīng)用于半導(dǎo)體與鋰電池產(chǎn)業(yè)，并切入燃料電池材料產(chǎn)業(yè)，形成多業(yè)務(wù)之間協(xié)同。5）公司在惠州、荊門、蘇州、南通、三明、波蘭等布局基地，與國內(nèi)外核心客戶配套，彰顯公司信心十足。  
        定增構(gòu)筑護(hù)城河，夯實(shí)龍頭地位：公司12月19日發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬募集資金總額不超過10億元，用于海德福高性能氟材料項(xiàng)目（一期）、惠州宙邦三期、福邦新型鋰鹽項(xiàng)目（一期）、波蘭鋰電池電解液、NMP和導(dǎo)電漿生產(chǎn)線項(xiàng)目（一期）、荊門鋰電池材料及半導(dǎo)體化學(xué)品項(xiàng)目（一期）項(xiàng)目。公司此次擬非公開發(fā)行募資10億元，加碼5大項(xiàng)目的投資，主要集中在鋰電池電解液的產(chǎn)能擴(kuò)張，全球化布局，定增加碼將利于鞏固公司龍頭地位。  
        維持公司"買入"評級：基于審慎性原則，在增發(fā)沒有最終完成前暫不考慮其對公司業(yè)績及股本影響，預(yù)計(jì)2018/2019/2020  年公司歸母凈利潤分別為3.23/4.21/5.59  億元，eps  為0.85  /1.11  /1.47  元，  對應(yīng)PE  分別為30/23/17  倍（對應(yīng)2019/01/25  收盤價(jià)）?；谠陔娙萜骰瘜W(xué)品、氟化工等領(lǐng)域具有堅(jiān)實(shí)的業(yè)績基礎(chǔ)，且半導(dǎo)體化學(xué)品快速增長，結(jié)合當(dāng)前電解液業(yè)