>> 中信建投-海利爾（603639）原藥、制劑、出口同步發(fā)力，成長屬性盡顯-190129
| 上傳日期： |
2019/1/29 |
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| 474KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭勇，黃帥 |
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市場價格方面，公司主要原藥品種吡蟲啉18 年均價188987 元/噸，同比17 年均價178348 元/噸同比提升10639 元/噸（+6%）；啶蟲脒18 年均價192495 元/噸，同比17 年均價182372 元/噸同比提升10123 元/噸（+5.6%）。
原藥增量可期，海外布局持續(xù)拓展
公司3500 噸新煙堿類產(chǎn)品望在2019 年逐步投產(chǎn)，2000 噸丙硫菌唑也將在后續(xù)帶來可觀增量。公司原藥產(chǎn)品增量可期，未來業(yè)績?nèi)杂性鲩L空間。
海外市場方面，隨著公司海外登記擴張，公司出口業(yè)務(wù)收入占比有望持續(xù)攀升。
股權(quán)激勵正式落地，管理團隊穩(wěn)定
12 月公司審議通過《關(guān)于向激勵對象授予預(yù)留限制性股票的議案》，向15 名激勵對象授予預(yù)留限制性股票33.6 萬股。公司核心管理團隊將繼續(xù)保持穩(wěn)定。
盡顯成長屬性，看好公司長期發(fā)展
公司原藥、制劑、海外三大領(lǐng)域布局同步發(fā)力，具備持續(xù)增長能力，我們看好公司長期成長屬性，預(yù)計公司18、19、20 年凈利潤分別為4.23、5.62 和6.83 億元，對應(yīng)PE 分別為11、8 和7 倍，給予“買入”評級。
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