久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

四季度單季度歸母凈利潤(rùn)4410  至6410  萬(wàn)元，同比下降28%到51%。
        ▍業(yè)績(jī)低于預(yù)期，期待訂單完成收入確認(rèn)。截至2018  年底，公司已披露的達(dá)到公告標(biāo)準(zhǔn)的在手訂單超過(guò)人民幣25  億元，包括海外超過(guò)15  億訂單，城市生命線9.2  億訂單，軍運(yùn)會(huì)等訂單。目前看，公司的海外及國(guó)內(nèi)訂單都在正常實(shí)施中，我們預(yù)計(jì)因?yàn)楣镜膯蝹€(gè)訂單額度較大，單一訂單確認(rèn)收入時(shí)點(diǎn)低于預(yù)期會(huì)較大影響公司的收入和利潤(rùn)。另外，公司2016  年上市后加大研發(fā)投入，提升人工智能，大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力，在費(fèi)用上對(duì)凈利潤(rùn)也將造成負(fù)面影響。
        ▍完成科大立安收購(gòu)?fù)卣瓜腊鍓K，應(yīng)急管理部成立工作基本完成。2018  年12月，公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)完成標(biāo)的資產(chǎn)過(guò)戶，合肥科大立安自2018  年12  月起按照全資子公司口徑納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表。另外，隨著應(yīng)急管理部的成立，全國(guó)各地方積極推動(dòng)機(jī)構(gòu)設(shè)置工作，截至2018年底，我國(guó)31  個(gè)省級(jí)行政區(qū)應(yīng)急管理廳（局）已全部掛牌成立，為公司業(yè)務(wù)開(kāi)拓打下了良好基礎(chǔ)。
        ▍我們認(rèn)為公司在公共安全領(lǐng)域具備高壁壘，長(zhǎng)期看好公司的觀點(diǎn)不變。1）在產(chǎn)品方面，公司在應(yīng)急平臺(tái)軟件領(lǐng)域做到國(guó)內(nèi)龍頭，有較高產(chǎn)品化率。2）從人才儲(chǔ)備看，核心團(tuán)隊(duì)根植于清華且激勵(lì)到位，公司共擁有48  名博士和56  名海歸人才，碩士239  人，中高級(jí)專業(yè)人才300  人。3）從市場(chǎng)空間看，公司上市后不斷拓展新業(yè)務(wù)板塊，打開(kāi)行業(yè)天花板，一方面將應(yīng)急產(chǎn)業(yè)拓展至海外，另一方面開(kāi)拓了城市生命線板塊和消防板塊。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：海外政治局勢(shì)動(dòng)蕩影響項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度；城市生命線項(xiàng)目驗(yàn)收不達(dá)預(yù)期；應(yīng)急部門建設(shè)進(jìn)度放緩。
        ▍投資建議：公司現(xiàn)有在手訂單充裕，城市生命線和消防板塊進(jìn)入異地復(fù)制階段后，維持公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源?；跇I(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司研發(fā)投入加大致費(fèi)用大幅增加，部分訂單收入確認(rèn)有所延遲，故下調(diào)2018  年-2020  年EPS  預(yù)測(cè)至0.91/1.94/2.14  元（原預(yù)測(cè)值1.69/2.40/3.17  元），對(duì)應(yīng)PE  為57/27/24倍。參考電子政務(wù)類公司2019  年平均PE  30  倍，下調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至58.2  元，維持“買入”評(píng)級(jí)。