>> 方正證券-熱點觀察：中美貿(mào)易“休戰(zhàn)”延長？-190211
| 上傳日期： |
2019/2/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
陶川 |
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此報告為加密報告 |
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從中美華盛頓貿(mào)易磋商的情況來看，兩國元首會晤是最終協(xié)議達成的前提條件。在1月31日表態(tài)將于近期舉行元首會晤之后，由于其內(nèi)閣成員建議"在現(xiàn)階段接受會面邀請將提升市場不切實際的樂觀預(yù)期"，特朗普否認了此前的言論。其一方面是顧及股市的波動（圖1）；另一方面也為了保持其對于談判的影響力。
最終協(xié)議的達成仍有賴于彌合雙方關(guān)于結(jié)構(gòu)性問題的分歧。美方的核心訴求是中方在解決知識產(chǎn)權(quán)保護和強制技術(shù)轉(zhuǎn)讓等結(jié)構(gòu)性問題上建立一套可驗證的機制（如每一兩個季度派代表來華核實執(zhí)行的進展）；而中方的讓步目前僅限于通過加速推進《外商投資法》（草案）來保護外國公司知識產(chǎn)權(quán)和禁止強制性轉(zhuǎn)讓。目前來看雙方的分歧仍有待彌合。
中美貿(mào)易"休戰(zhàn)"很可能延長至3月1日以后。鑒于特朗普已經(jīng)表示在中美元首會晤之前不會達成貿(mào)易協(xié)議，通過延長休戰(zhàn)協(xié)議--舉行元首會晤--達成貿(mào)易協(xié)議的可能性已明顯加大。對美方而言，此舉將避免截止日后加征關(guān)稅對國內(nèi)金融市場和經(jīng)濟的沖擊；對中方而言，在3月的"兩會"上通過新的《外商投資法》，以及G20大阪峰會（6月28日）前安排元首會晤（比如訪美），都將令最終貿(mào)易協(xié)定的達成更具從容。
風險提示：美國政府再度關(guān)門、中美貿(mào)易戰(zhàn)升級
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