>> 廣發(fā)證券-弘亞數(shù)控(002833)加快產(chǎn)能擴張步伐，持續(xù)研發(fā)走向高端-190212
| 上傳日期： |
2019/2/13 |
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| 662KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，代川，劉芷君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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但是，公司高端產(chǎn)品增速仍然較快，同時，公司繼續(xù)積極開拓下游大客戶，尤其是一線定制家具企業(yè)和一線成品家具企業(yè)。因此，下游房地產(chǎn)市場銷量波動對公司產(chǎn)品的影響是有限的。
公司新產(chǎn)品開發(fā)拓展順利，高端產(chǎn)品反饋良好。為了迎合定制家具需求趨勢，2018年公司相繼推出了五面數(shù)控鉆、雙頭數(shù)控鉆、CNC等新產(chǎn)品，市場反饋較好，銷量增速不錯。根據(jù)公司公告顯示，2018年上半年排鉆產(chǎn)品實現(xiàn)營收9300萬元，同比增長85.34%，加工中心實現(xiàn)增速281.23%。根據(jù)公司公告，公司新推出的高端設備產(chǎn)品客戶跟蹤反饋情況良好，新的一年公司將加大市場推廣力度，實現(xiàn)高端產(chǎn)品在營業(yè)收入中占比的持續(xù)提高。
設立子公司瑪斯特加快產(chǎn)能投放，做大做強家具機械設備。根據(jù)公司公告，公司擬與香港子公司合資成立廣州瑪斯特智能裝備公司，發(fā)揮各方的產(chǎn)業(yè)資源和關鍵技術優(yōu)勢，圍繞公司從事的主業(yè)展開新建項目產(chǎn)能，主要進行高端智能家具生產(chǎn)裝備的研發(fā)和生產(chǎn)，引進國際領先技術提升產(chǎn)品的智能化水平，提高公司國際競爭力，同時可進一步深化國際市場的開拓。。
投資建議：預計公司2018-2020年收入規(guī)模11.92/15.10/20.18億元，EPS分別為2.28/2.83/3.72元/股，參考可比公司估值，2019年平均PE估值為18x，公司與可比公司業(yè)務相似，行業(yè)地位和經(jīng)營質(zhì)量相當，當前地產(chǎn)對公司業(yè)務的影響風險逐步釋放，我們給予公司19年合理估值水平18x，對應的合理價值為50.94元/股，我們繼續(xù)給予公司"買入"評級。
風險提示：房地產(chǎn)市場需求持續(xù)走弱；行業(yè)競爭激烈?guī)砻氏陆担还臼召徺Y產(chǎn)業(yè)績不及預期；產(chǎn)能釋放不足。
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