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        ▍配股支持公司進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)貴金屬產(chǎn)業(yè)。公司擁有從貴金屬資源采供銷、貴金屬材料研發(fā)生產(chǎn)到貴金屬資源回收利用的完整閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。公司貴金屬前驅(qū)體、催化劑、功能材料等均處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，部分產(chǎn)品達(dá)到國際最先進(jìn)水平，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車尾氣催化凈化、燃料電池、電子信息技術(shù)、石油化工等領(lǐng)域。公司擬將募集資金的11億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，有助于公司貴金屬新材料制造、貴金屬資源循環(huán)利用、貴金屬商務(wù)貿(mào)易等三大業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)張。
        ▍催化劑業(yè)務(wù)迅速發(fā)展有望持續(xù)增厚公司業(yè)績。國六排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施有望顯著拉動(dòng)尾氣催化凈化器中鉑族金屬用量，預(yù)計(jì)2020年國內(nèi)汽車尾氣催化劑行業(yè)鉑族金屬用量將增長至110噸，2017-2020年CAGR為10.8%；燃料電池行業(yè)在政策和市場(chǎng)雙重作用下有望成為下一個(gè)新能源風(fēng)口，根據(jù)《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》，2030年中國燃料電池汽車的規(guī)模將達(dá)到百萬輛，預(yù)計(jì)將大幅拉動(dòng)鉑金屬催化劑需求，公司貴金屬催化材料市場(chǎng)空間有望迅速增長，成長性顯著。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：貴金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品更新滯后的風(fēng)險(xiǎn)。
        ▍投資建議：有別于傳統(tǒng)有色金屬企業(yè)的周期屬性，公司作為國內(nèi)貴金屬新材料龍頭企業(yè)，其產(chǎn)品在汽車尾氣催化凈化、氫燃料電池等領(lǐng)域有廣闊的增長空間，成長性顯著。維持2018-20年EPS預(yù)測(cè)0.50/0.73/1.07元；參考國內(nèi)新材料行業(yè)上市公司估值水平及公司未來成長性，給予公司2019年24倍PE估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)17.5元，維持“買入”評(píng)級(jí)。