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        投資要點(diǎn)：
        首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。公司是國產(chǎn)超聲及內(nèi)窺鏡龍頭，有望受益于分級(jí)診療及鼓勵(lì)采購國產(chǎn)設(shè)備等政策，迎來快速發(fā)展機(jī)遇。預(yù)測公司2018-2020  年EPS  為0.63/0.84/1.07  元，參考可比公司估值，給予目標(biāo)價(jià)33.6元，對(duì)應(yīng)2019  年P(guān)E40X，首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。
        推出高端彩超，盡享進(jìn)口替代紅利。分級(jí)診療制度下基層醫(yī)院設(shè)備需求提升，疊加等級(jí)醫(yī)院市場產(chǎn)品升級(jí)換代，超聲市場不斷擴(kuò)容。各地陸續(xù)出臺(tái)鼓勵(lì)采購國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備相關(guān)政策，利好國產(chǎn)龍頭發(fā)展。公司50  系列超聲已成功滲透中高端市場，憑借產(chǎn)品品質(zhì)及價(jià)格優(yōu)勢，保持快速增長，不斷提升收入占比。搭載智能平臺(tái)的高端彩超S60  獲批在即，媲美外資高端彩超，有望盡享進(jìn)口替代紅利，拉動(dòng)公司彩超業(yè)務(wù)快速增長。
        內(nèi)窺鏡布局日趨完善，漸入收獲期。全球內(nèi)窺鏡市場規(guī)模約138  億美元，保持約20%快速增長，公司通過自主研發(fā)及外延收購不斷拓寬產(chǎn)品布局，打破外企壟斷格局，核心產(chǎn)品HD-500  系統(tǒng)保持高速增長態(tài)勢。2019  年公司已成功上市消化道內(nèi)窺鏡，同時(shí)有望迎來HD-550  軟鏡、2K  硬鏡、4K高清硬鏡、超聲內(nèi)鏡等多款產(chǎn)品上市銷售，內(nèi)窺鏡布局日趨完善，前期研發(fā)項(xiàng)目漸入收獲期，有望貢獻(xiàn)顯著業(yè)績增量。
        有望受益于分級(jí)診療及國產(chǎn)替代。國家持續(xù)推進(jìn)分級(jí)診療制度，提高基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平及設(shè)備配置水平，同時(shí)鼓勵(lì)采購優(yōu)秀的國產(chǎn)設(shè)備，公司作為國產(chǎn)超聲及內(nèi)窺鏡龍頭，有望盡享政策紅利，迎來快速發(fā)展機(jī)遇。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：新品拓展不及預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期。