>> 招商證券-開立醫(yī)療（300633）C反應蛋白檢測產(chǎn)品獲批，關注未來IVD業(yè)務擴張可能性-181221
| 上傳日期： |
2018/12/21 |
大小： |
764KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
吳斌 |
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CRP 是臨床常用的檢測項目。CRP 是人體受到微生物入侵或組織損傷等炎癥性刺激時肝細胞合成的急性相蛋白，主要用于急性炎癥反應與心血管疾病的早期診斷，可幫助醫(yī)生快速確定病人的感染類型或心肌受損情況，具備較高的使用價值，目前已成為臨床常用的血液檢測指標，未來與血常規(guī)的聯(lián)合檢測是發(fā)展趨勢。
國內(nèi)CRP 檢測市場具備發(fā)展?jié)摿ΑRP 檢測在海外已得到廣泛應用，目前全球市場規(guī)模超過15 億美元，而國內(nèi)市場規(guī)模目前不足10 億元人民幣，在滲透率方面仍有較大成長空間。國內(nèi)的C 反應蛋白檢測市場主要由羅氏、貝克曼、西門子等外企以及邁瑞生物、利德曼、九強生物、科華生物等國內(nèi)企業(yè)占據(jù)。
關注公司IVD 業(yè)務的未來趨勢。與上述企業(yè)相比，公司的IVD 業(yè)務規(guī)模較小，預計此次推出的C 反應蛋白檢測產(chǎn)品主要意義在于完善自身檢測產(chǎn)品布局，為未來大力發(fā)展IVD 業(yè)務奠定一定的基礎。近年來公司在專注于彩超、內(nèi)窺鏡等影像類產(chǎn)品的同時，仍保留了IVD 的銷售和研發(fā)團隊，存在未來通過自研、孵化、收購等多種形式，將IVD 業(yè)務做大做強的可能性，對此可予以一定關注。
維持“強烈推薦-A”評級。我們預計公司 2018-2020 年凈利潤增速分別為44%/40%/37%，EPS 0.68 / 0.95 / 1.30 元。當前股價對應2018 年41 倍PE，2019 年30 倍PE。公司在中高端彩超領域已獲得比較穩(wěn)固的市場地位，內(nèi)窺鏡未來2-3 年有望繼續(xù)維持高速增長，同時在研儲備品種體系完整，市場前景良好，繼續(xù)維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：高端產(chǎn)品市場銷售不及預期、產(chǎn)品招標價格大幅下降
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