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公司作為全球龍頭  PCB  廠商，產(chǎn)品聚焦  3C  領(lǐng)域，是蘋果的核心供應(yīng)商。我們認(rèn)為  5G  步伐加快，終端產(chǎn)品革新有望下半年爆發(fā)，高階  HDI/SLP  以及  FPC  放量在即。預(yù)測(cè)  2018-2020  年  EPS  分別為  1.20/1.40/1.69  元，參考行業(yè)可比公司的平均估值，給予  19  年  25xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)  35.00  元。
        5G  加速終端產(chǎn)品革新，鵬鼎將迎來新一輪成長(zhǎng)周期。緊跟終端創(chuàng)新需求、引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。19  年公司在核心客戶的份額將繼續(xù)提升，主板類載板  SLP  的方案還將被更多廠商采用，公司  SLP  生產(chǎn)能力全球領(lǐng)先，良率大幅提升漸入收獲期。FPC業(yè)務(wù)收益于折疊屏、光學(xué)創(chuàng)新、5G  天線等新需求帶動(dòng)，料號(hào)增加、份額提升。同時(shí)公司提前布局智能可穿戴、智能家居等  5G  風(fēng)口下的新興電子消費(fèi)品，與一線品牌合作，靜待需求爆發(fā)。
        受益行業(yè)集中度提升，公司優(yōu)勢(shì)越發(fā)顯現(xiàn)。PCB  行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，以中小廠商居多，隨著近年來原材料的漲價(jià)以及環(huán)保政策日趨嚴(yán)格，行業(yè)落后產(chǎn)能加速淘汰，龍頭企業(yè)產(chǎn)能與市場(chǎng)份額逐步提升。公司上市之后積極擴(kuò)產(chǎn)布局智能制造，通過智能裝備、智能產(chǎn)線、智能物流、大數(shù)據(jù)分析等方式實(shí)現(xiàn)智能生產(chǎn)，人均產(chǎn)值和毛利率水平顯著提升，公司成本優(yōu)勢(shì)越發(fā)顯現(xiàn)。
        催化因素：蘋果、華為新機(jī)備貨、5G  商用加速
        風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格下滑；新增產(chǎn)能投產(chǎn)低預(yù)期；5G  商用放緩。