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        18Q4  收入保持快速增長，扣非凈利潤實現(xiàn)40%以上快速增長，  公司業(yè)績增長持續(xù)性強。單獨看18Q4，公司單季度實現(xiàn)銷售收入約1.31  億元，同比增長47%，持續(xù)保持快速增長；18Q4  公司實現(xiàn)歸母凈利潤約5036  萬元，同比增長約32%，實現(xiàn)扣非凈利潤約4454  萬元，同比增長約42%（公司18Q1-Q4  扣非凈利潤增速分別為20%、36%、53%、42%）。總體而言，公司18Q4  業(yè)績繼續(xù)實現(xiàn)快速增長，體現(xiàn)了公司業(yè)績良好的持續(xù)性。    
        扣除股權激勵管理費用攤銷以及經(jīng)銷商渠道并表效應，預計公司實際內(nèi)生增長繼續(xù)保持30%+。公司于17  年9  月實施股權激勵，預計18  年攤銷管理費用約1230  萬（17  年股權激勵費用攤銷約417  萬）；另一方面，我們預計公司收購渠道貢獻18  年凈利潤約1000-1500  萬?？鄢搩煞矫嬗绊?，我們預計公司18  年內(nèi)生仍然實現(xiàn)30%+高增長，公司持續(xù)享受行業(yè)成長紅利。    
        公司角膜塑形鏡產(chǎn)品量價齊升趨勢繼續(xù)保持，醫(yī)?？刭M背景下投資價值進一步凸顯。價格方面，隨著公司高端新品牌Dream  Vision  的逐漸放量，以及夢戴維品牌中更高價格的AP  型號對DF  型號的持續(xù)替代，我們預計公司角膜塑形鏡出廠價每年均保持5%左右的提升。銷量方面，伴隨行業(yè)整體持續(xù)性高成長，我們預計銷量有望長期實現(xiàn)20%以上增長?？傮w而言，公司量價齊升趨勢明確，醫(yī)保控費背景下價值進一步凸顯。    
        盈利預測：維持公司盈利預測，預計公司2018-20  年歸母凈利潤分別為2.16  億、2.92  億、3.87  億，同比分別增長43%、36%、33%，對應EPS  分別為0.96  元、1.31  元、1.73  元。維持公司"強烈推薦"投資評級。    
        風險提示：角膜塑形鏡競爭格局惡化風險；角膜塑形鏡行業(yè)發(fā)生群體性安全事故風險；上游原材料供應商單一風險。