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2018  年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1167.16  億元，同比增長(zhǎng)10.30%，Q4  單季同比增長(zhǎng)15.79%，較Q3  高1.57  個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)248.18  億元，同比增長(zhǎng)7.00%；Q4  單季同比增8.08%，較Q3  高0.73  個(gè)百分點(diǎn)。無(wú)論是營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)，全年四個(gè)季度均在呈加速態(tài)勢(shì)。
        從結(jié)構(gòu)來(lái)看，利息凈收入同比增長(zhǎng)1.0%，非息收入同比增長(zhǎng)32.08%，非息收入占比36.00%，同比提升了6.0  個(gè)百分點(diǎn)。
        盈利能力小幅下降。全年公司加權(quán)平均ROE  為11.49%，較去年下降了0.13  個(gè)百分點(diǎn)，但ROA  達(dá)0.73%，較去年上升0.02個(gè)百分點(diǎn)；EPS  為1.39  元/股，較去年增加0.09  元；BVPS  為12.82元/股，較去年增加1.05  元。
        2、利息收入同比轉(zhuǎn)正，多項(xiàng)措施推動(dòng)下半年NIM  逐季回升
        利息收入同比增速轉(zhuǎn)正。全年公司實(shí)現(xiàn)利息凈收入747.45  億元，同比增長(zhǎng)1.0%，而去年為負(fù)增長(zhǎng)，其中利息收入同比增長(zhǎng)10.00%，而利息支出同比增長(zhǎng)19.00%。
        在收入端，貸款利息收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最為明顯，達(dá)72.6%，同比增長(zhǎng)24.4%，而由于18  年流動(dòng)性邊際改善帶來(lái)同業(yè)資產(chǎn)和債券投資收益有所下降，特別是債券投資利息收入同比下降了16.8%，占總利息收入的17.4%。
        在支出端，去年存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，使得公司存款利息支出成本同比增長(zhǎng)31.0%，占比達(dá)56.3%；相反地，同業(yè)負(fù)債成本率的下降使得該部分利息支出同比減少了2.4%。但在同業(yè)監(jiān)管仍較嚴(yán)，各家銀行負(fù)債端壓力都比較大的時(shí)候，以同業(yè)存單為主的債券發(fā)行成本仍高，同比增速和占比分別達(dá)8.10%和17.6%。
        在NIM  方面，從18  年二季度開(kāi)始，公司扭轉(zhuǎn)了下滑趨勢(shì)。全年NIM  為2.35%，較去年下降0.02  個(gè)百分點(diǎn)，而上半年凈息差只有2.26%，下半年凈息差逐季企穩(wěn)回升，Q4  已經(jīng)達(dá)2.50%。
        公司主要采取了以下措施：一是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大零售貸款投放；二是主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，置換高成本負(fù)債；三是積極運(yùn)用內(nèi)部定價(jià)管理，提前引導(dǎo)資負(fù)結(jié)構(gòu)布局；四是拓寬了負(fù)債來(lái)源，特別是年底發(fā)行了350  億金融債，利率只有3.79%，以較低成本夯實(shí)了中長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)源。
        2019  年，我們預(yù)計(jì)公司NIM  仍將繼續(xù)改善，主要原因：在負(fù)債端，一方面公司零售轉(zhuǎn)型將帶來(lái)更多AUM；另一方面19  年資金面將更寬松，同業(yè)負(fù)債重定價(jià)效果將逐步釋放，利好負(fù)債成本；在資產(chǎn)端，在公司堅(jiān)持“零售突破，對(duì)公做精”戰(zhàn)略下，資源將向高收益資產(chǎn)傾斜，提升資產(chǎn)綜合收益率。
        3、非息收入同比增長(zhǎng)32.08%，銀行卡手續(xù)費(fèi)增加和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化是主要原因
        全年公司實(shí)現(xiàn)非息收入419.71  億元，同比增長(zhǎng)32.08%。其中，中間業(yè)務(wù)凈收入同比增長(zhǎng)2.0%，其他非息收入同比增長(zhǎng)867.7%。
        銀行卡手續(xù)費(fèi)收入持續(xù)增加是中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的主要來(lái)源。全年中間業(yè)務(wù)收入達(dá)393.61  億元，同比增長(zhǎng)10.2%，而銀行卡手續(xù)費(fèi)收入達(dá)252.66  億元，占64.19%，同比增長(zhǎng)36.5%。同時(shí)，代理及委托手續(xù)費(fèi)收入同樣同比增長(zhǎng)23.1%。此外，受資管新規(guī)的影響，公司理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入同比下降了60%，僅13.65  億元。
        全年，其他非利息收入為106.74  億元，同比增長(zhǎng)867.7%，主要因根據(jù)新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，將“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融工具”產(chǎn)生的收入/支出從利息收入/支出計(jì)入投資收益。
        4、不良率回升，但未來(lái)不良確認(rèn)壓力大幅減輕
        不良率上升5  個(gè)BP。截至18  年末，公司不良貸款余額349.05  億元，同比增長(zhǎng)20.4%，較去年提高了7.58個(gè)百分點(diǎn)；不良率為1.75%，較年初增5  個(gè)BP，較三季度末上升7  個(gè)BP。
        不良率回升主要來(lái)自新一貸、信用卡等零售貸款不良的回升，