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        2018  年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)9.41  億元，同比下降0.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為8.88  億元，同比下降12.58%。2018  年公司盈利略有下滑主要是公司毛利率下滑，2018  年公司整體毛利率20.69%，同比下降了3.81pct，其中（聚）丙烯業(yè)務(wù)和丙烯酸及酯業(yè)務(wù)毛利率分別下降7.77pct  和1.92pct；公司（聚）丙烯業(yè)務(wù)毛利率下降主要是聚丙烯與丙烯的價(jià)差收窄，導(dǎo)致公司（聚）丙烯業(yè)務(wù)毛利率下滑；公司丙烯酸及酯毛利率下降主要是丙烯酸與丙烯的價(jià)差收窄，2018  年丙烯酸與0.7*丙烯的價(jià)差均值2557元/噸，同比下降23.91%，盡管丙烯酸丁酯與丙烯酸及丁醇的價(jià)差擴(kuò)大62.69%，但合計(jì)價(jià)差依然每噸收窄460  元，導(dǎo)致公司丙烯酸及酯毛利率下降。
        2018  年公司SAP  業(yè)務(wù)大幅改善，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到3.42  億元，同比增長(zhǎng)443.17%，毛利率達(dá)到19.38%，同比增加了18.61pct，主要得益于公司SAP  進(jìn)入恒安、金佰利的供應(yīng)體系。2018  年公司顏料中間體業(yè)務(wù)毛利率大幅提升，達(dá)到53.47%，同比提升9.07pct，增厚公司毛利0.7  億元。
        2018  年P(guān)DH  均價(jià)差4027  元/噸，同比增長(zhǎng)18.24%，其中Q1~Q4  分別為4198、3941、3746  和4221  元/噸，其中Q1  和Q4  表現(xiàn)較好，公司PDH  裝置盈利提升。2018  年公司子公司衛(wèi)星能源實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.81  億元，同比增長(zhǎng)32.1%。
        2、財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用增加，銷售費(fèi)用平穩(wěn)
        2018  公司管理費(fèi)用2.64  億元，同比增長(zhǎng)32.13%，主要是嘉興市富欣熱電發(fā)生事故，暫停向公司本部、友聯(lián)化學(xué)、衛(wèi)星新材料供應(yīng)蒸汽，產(chǎn)生直接損失3204萬(wàn)元，以及公司管理人員工資薪酬增加所致。
        2018  年公司研發(fā)費(fèi)用4.40  億元，同比增長(zhǎng)45.16%，主要是公司加大了自主創(chuàng)新研發(fā)投入。
        報(bào)告期內(nèi)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用僅7632  萬(wàn)元，同比下降43.79%，主要是報(bào)告期內(nèi)公司匯兌收益增加，2018  年公司匯兌收益1699  萬(wàn)元，同比增加了6770  萬(wàn)元。
        2018  年公司銷售費(fèi)用2.49  億元，同比增長(zhǎng)10.05%，基本保持平穩(wěn)。
        3、2019Q1  公司業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)
        公司發(fā)布了2019Q1  業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2019Q1  公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤(rùn)區(qū)間為2.3~3.3  億元，同比增長(zhǎng)103.29%~191.67%。
        公司2019Q1  業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，我們認(rèn)為原因主要有：1）去年同期，  公司嘉興基地受園區(qū)蒸汽供應(yīng)商事故的影響停產(chǎn)，導(dǎo)致2018Q1  公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.13  億元，基數(shù)較低；2）2019  年2  月公司PDH  二期順利開車，2  月底已經(jīng)實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，考慮到資產(chǎn)轉(zhuǎn)固，預(yù)計(jì)3  月份可貢獻(xiàn)利潤(rùn)；3）公司PDH  一期及30  萬(wàn)噸聚丙烯裝置2019Q1  檢修一個(gè)月左右，影響了部分利潤(rùn)；4）受春節(jié)影響，公司產(chǎn)品銷售有所減少，影響了部分利潤(rùn)；5）2019  年1  和2  月丙烯酸價(jià)差同比大幅改善，PDH  價(jià)差同比有所下滑，綜合看，預(yù)計(jì)毛利率同比有所提升。
        4、公司C3  產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利將繼續(xù)提升。
        公司已經(jīng)擁有45  萬(wàn)噸PDH、30  萬(wàn)噸PP、48  萬(wàn)噸丙烯酸、62.5  萬(wàn)噸丙烯酸酯、9  萬(wàn)噸SAP、21  萬(wàn)噸丙烯酸乳液、22  萬(wàn)噸雙氧水產(chǎn)能，其中丙烯酸及酯產(chǎn)能國(guó)內(nèi)第一。
        未來(lái)公司C3  產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)品種也不斷豐富。2019  年2  月公司PDH二期45  萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，目前已經(jīng)滿產(chǎn)；公司15  萬(wàn)噸聚丙烯二期將于2019  年三月末投產(chǎn)，6&