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我們認(rèn)為  2019  年原油價(jià)格中樞將高于目前水平，總體來(lái)看石化板塊估值將有修復(fù)。同時(shí)我們認(rèn)為  2019  年國(guó)企改革將提升行業(yè)公司的效率，隨著國(guó)家管網(wǎng)公司的落地，將釋放天然氣管網(wǎng)及地下儲(chǔ)氣庫(kù)設(shè)施的投資彈性。
        市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
        油價(jià)：本周  WTI  收于  58.61  美元，環(huán)比+2.54  美元；BRENT  收于  66.33美元，環(huán)比+2.58  美元。
        美國(guó)原油生產(chǎn)：產(chǎn)量-10  萬(wàn)桶/日，活躍石油鉆機(jī)數(shù)-1  臺(tái)。
        據(jù)  EIA  統(tǒng)計(jì)3月8日當(dāng)周美國(guó)原油產(chǎn)量與上周相比-10  萬(wàn)桶/日，為1200  萬(wàn)桶/日，貝克休斯  3  月  15  日當(dāng)周美國(guó)活躍石油鉆機(jī)數(shù)環(huán)比-1臺(tái)，為833臺(tái)。
        美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降
        EIA  庫(kù)存報(bào)告顯示  3  月  8  日當(dāng)周商業(yè)原油庫(kù)存意外下降，環(huán)比-386.2萬(wàn)桶。其中庫(kù)欣原油環(huán)比-67.2  萬(wàn)桶。EIA  精煉油庫(kù)存本周增加  38.3  萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存減少  462.4  萬(wàn)桶。當(dāng)周精煉廠設(shè)備利用率上漲  0.1%。
        加工價(jià)差環(huán)比：乙烯-55.69  美元/噸，丙烯-35.44  美元/噸，丁二烯-25.19美元/噸，PX-150  元/噸，POY+306.52  元/噸，PTA  -22.3  元/噸。恒力石化的  PX  即將投產(chǎn)，PX  價(jià)格受到影響，但是聚酯工廠開(kāi)工逐漸恢復(fù)，PTA  有望進(jìn)入去庫(kù)存周期。
        行業(yè)要聞
        彭博報(bào)道，沙特將延長(zhǎng)程度高于協(xié)議的原油減產(chǎn)計(jì)劃至  4  月份，其  4月份產(chǎn)量將保持在遠(yuǎn)低于  1000  萬(wàn)桶/日的水平，這低于沙特在  OPEC減產(chǎn)協(xié)議下所達(dá)成的  1031  萬(wàn)桶日產(chǎn)量目標(biāo)。
        OPEC  預(yù)計(jì)，2019  年全年的全球平均原油需求為  3046  萬(wàn)桶/日，比上個(gè)月預(yù)計(jì)的數(shù)值減少了  13  萬(wàn)桶/日，并且低于目前的產(chǎn)量。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量超預(yù)期增長(zhǎng)。