>> 方正證券-新宙邦（300037）年報一季報增長基本符合預期，靜待全年業(yè)績釋放-190319
| 上傳日期： |
2019/3/19 |
大小： |
808KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
申建國 |
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此報告為加密報告 |
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當前電解液原材料溶劑、六氟價格均較穩(wěn)定，企業(yè)亦回歸理性，加之海外逐步放量，19 年單噸凈利有望改善，實現較高增長；
鋁電解電容器短期受貿易戰(zhàn)影響，長期有望穩(wěn)定發(fā)展：2018 年受益環(huán)保加嚴，原材料上漲，公司作為龍頭（全球市占率40%），量價齊升，18 年收入18.64%增長。19 年短期受貿易戰(zhàn)影響，但公司作為全球龍頭，長期有望穩(wěn)定發(fā)展；
有機氟化學品國內外大客戶開拓順利，有望實現高增長：2018年得益國內外大客戶開拓順利，收入同比增長40.82%，產品保持競爭優(yōu)勢，毛利率維持高位，該類產品供應關系穩(wěn)定，19 年有望持續(xù)保持高增長；
半導體化學品投放在即，后續(xù)有望為公司帶來新的增長點。
業(yè)績預測：2019-2021 年凈利分別為4.23、5.47、7.37 億元，PE分別為26、20、15X；
風險提示：行業(yè)發(fā)展不及預期，公司投資項目進度不及預期；
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