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2018  年門票與索道業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，受酒店業(yè)務(wù)拖累營收與毛利率有所下滑，下調(diào)  2019-2021  年  EPS  為0.42（-0.13）/0.44（-0.21）/0.46  元，給與景區(qū)行業(yè)平均估值  22Xpe,對(duì)應(yīng)下調(diào)目標(biāo)價(jià)至  9.25（-3.77）元,增持評(píng)級(jí)。
        業(yè)績簡述：2018  年公司營收  10.72  億元/-0.62%，凈利潤  2.09  億元/+6.42%，扣非凈利  2.09  億元/+5.22%，EPS0.4  元。
        門票、索道營收穩(wěn)定增長，酒店拖累營收與利潤增速。①2018  年峨眉山購票人數(shù)  329.5  萬人次/+3.25%，門票、索道營收為  4.74  億元/+3.49%及  3.14  億元/+8.17%，高于游客增速，受門票降價(jià)影響較小。酒店業(yè)務(wù)營收  1.83  億元/-8.46%，拖累整體營收增速；②2018  年公司毛利率  42.58%/-0.04pct，主要系門票毛利率（31.53%/-1.83pct）及酒店毛利率（17.69%/-4.1pct）下降所致；③費(fèi)用控制初現(xiàn)成效，期間費(fèi)用率  17.01%/-1.39pct，其中銷售費(fèi)用率  3.1%/-0.92pct，管理費(fèi)用率  13.91%/-0.12pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率幾乎為  0，下降  0.35pct。
        推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元化及經(jīng)營管理高效化。公司將緊緊圍繞  “重上峨眉山”發(fā)展戰(zhàn)略，以“項(xiàng)目落地年”為工作主題，擴(kuò)容提質(zhì)。2019  年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)游山購票人數(shù)  330  萬人次，營業(yè)收入  10.7  億元，凈利潤  1.96  億元。
        風(fēng)險(xiǎn)因素：門票索道繼續(xù)降價(jià)、天氣因素影響出行需求。