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我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)海上風(fēng)電市場的快速崛起以及風(fēng)機(jī)大型化趨勢的持續(xù)推進(jìn)，具有自主研發(fā)能力的風(fēng)機(jī)廠商有望持續(xù)體現(xiàn)自身技術(shù)積累取得更多訂單。截至2018  年底，公司7MW、10MW  海上風(fēng)機(jī)取得設(shè)計(jì)認(rèn)證，8MW  海上風(fēng)機(jī)完成施工設(shè)計(jì)，有望憑借多年來的積累，在風(fēng)機(jī)大型化趨勢助力下持續(xù)提升自身市場占有率。
        核電新設(shè)備取證驗(yàn)證實(shí)力
        2019  年1  月21  日，公司取得全國首張核蒸汽供應(yīng)系統(tǒng)設(shè)備制造許可證，結(jié)合我們此前研究判斷，我們認(rèn)為該設(shè)備或?yàn)樾⌒秃朔磻?yīng)堆系統(tǒng)化集成主設(shè)備，相當(dāng)于傳統(tǒng)反應(yīng)堆壓力容器、蒸汽發(fā)生器、穩(wěn)壓器、主泵、堆內(nèi)構(gòu)件等主要設(shè)備的集成。我們認(rèn)為，公司取得該領(lǐng)域的首張證書，即為公司向核電小堆業(yè)務(wù)邁進(jìn)提供基礎(chǔ)，另外也從側(cè)面反映了公司在核電設(shè)備領(lǐng)域不可撼動的地位。
        截至2018  年底，公司核電在手訂單約為300  億元，考慮部分核電項(xiàng)目有望于2019  年內(nèi)開工，公司核電業(yè)務(wù)年均收入有望達(dá)到60  億元左右水平，如相關(guān)設(shè)備訂單維持當(dāng)前盈利水平，利潤貢獻(xiàn)有望達(dá)到5  億元以上，顯著拉動公司業(yè)績彈性。
        維持“增持”評級
        我們預(yù)計(jì)，2019~2021  年，公司將實(shí)現(xiàn)當(dāng)前股本下EPS  0.43、0.53、0.60元，對應(yīng)24.8  倍、20.1  倍、17.6  倍P/E。
        風(fēng)險(xiǎn)提示  ：行業(yè)景氣度或持續(xù)走低，國內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展或低預(yù)期。