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        ▍  交通運輸行業(yè)航空復盤美國專題報告—復盤美國航空，格局優(yōu)化良性成長
        交運｜復盤美國航空，2009年以來盈利提升的關鍵或為行業(yè)集中度提升帶來供給端控制，油價下跌強化航司的盈利能力。對比來看，我國航空供給側改革仍需持續(xù)推進，B737MAX8催化供給進一步放緩，假期調整刺激或加速需求轉好，看好航空Q2表現(xiàn)。
        ▍  蘇寧易購（002024）深度跟蹤報告—轉型漸入佳境，龍頭行穩(wěn)致遠
        零售｜線下家電3C連鎖是蘇寧的利潤和現(xiàn)金流基石，當前格局優(yōu)化、渠道下沉、份額有望翻番，產(chǎn)業(yè)鏈議價能力提升。線上體驗優(yōu)化，模式由低頻到高頻，由價格戰(zhàn)到產(chǎn)品獲客、場景獲客。多業(yè)態(tài)、物流、金融等生態(tài)布局日臻完善，多維度變現(xiàn)可期。蘇寧估值體系有望從當前的單純線下估值到生態(tài)體系綜合估值。
        ▍  華潤啤酒（00291.HK）深度跟蹤報告—實力雄厚，破局高端，遠望絕對龍頭
        食品飲料｜公司機制、渠道、資本與整合能力強，長看與喜力雙劍合璧劍指本土啤酒霸主，短看產(chǎn)品結構升級、關廠提效、增值稅率調整的盈利彈性。給予公司2019-2021年調整增值稅后的核心EPS預測1.00/1.27/1.44元，上調目標價至40港元，對應2020年15倍EV/EBITDA，上調至“買入”評級。