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②截止到2019  年2  月底，公司在手訂單11.76  億，在手訂單充足。綜合考慮公司主業(yè)毛利率觸底以及在手訂單充足情況，公司業(yè)績穩(wěn)健增長確定性強(qiáng)。
        （2）掌握深冷工藝核心設(shè)備，長期設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域廣，中短期內(nèi)所處行業(yè)景氣度高。①深冷工藝是氣體液化、凈化以及分離的核心工藝，在天然氣、煤化工、氫能以及石油化工等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，板翹式換熱器是深冷工藝的核心設(shè)備，公司是國內(nèi)板翹式換熱器設(shè)備的領(lǐng)先企業(yè)。②中短期，受益于幾個(gè)細(xì)分行業(yè)景氣度高，深冷設(shè)備需求有保障。公司產(chǎn)品目前在天然氣、煤化工、石油化工以及其他領(lǐng)域的占比分別為48.5%、10.4%、10.6%以及30%，首先傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域景氣度高，在天然氣領(lǐng)域，公司是國內(nèi)液化天然氣設(shè)備領(lǐng)域的絕對龍頭，隨著國內(nèi)天然氣需求量的提升以及調(diào)峰庫的建設(shè)，國內(nèi)液化天然氣的需求量提升，帶動(dòng)設(shè)備需求的提升，在煤化工以及石油化工領(lǐng)域，大煉化投資依然維持較高景氣度，其次在電子制造保護(hù)氣、液氦以及氫能源領(lǐng)域，公司產(chǎn)品亦是核心設(shè)備，在煤化制氫技術(shù)路線以及氫氣提純工藝段公司的換熱器以及成套設(shè)備是核心設(shè)備，氫能等新興領(lǐng)域的興起將帶動(dòng)公司業(yè)績提升。
        （3）投資建議：不考慮公司收購，預(yù)計(jì)公司2019-2021  年收入分別為706.04、790.20、884.55  百萬元；歸母凈利潤分別為77.13、93.46、110.84  百萬元；對應(yīng)的EPS  分別為0.31、0.37、0.44  元，PE  43.03、35.51、29.94，首次覆蓋給予推薦評(píng)級(jí)。
        （4）風(fēng)險(xiǎn)提示：石化投資不及預(yù)期；天然氣投資不及預(yù)期。