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由于18年3月份基數(shù)較低，19年3月份同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好；同時(shí)，2月份受春節(jié)放假影響，開工率有所調(diào)整，3月份環(huán)比數(shù)據(jù)高速增長。
        把握大客戶需求，精準(zhǔn)卡位，成就全球龍頭。鵬鼎控股在技術(shù)上的持續(xù)進(jìn)步與蘋果產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新和快速迭代的需求相契合，因此與蘋果共同成長，逐步走到行業(yè)前列。2015~2016年智能手機(jī)行業(yè)發(fā)展趨緩，鵬鼎控股逆勢(shì)投入大量資金進(jìn)行研發(fā)以及資本支出，2017年蘋果創(chuàng)新顯著，F(xiàn)PC用量大幅增加。鵬鼎控股提前的技術(shù)和產(chǎn)能的卡位奠定了業(yè)績大幅增長的基礎(chǔ)，根據(jù)Prismark預(yù)估，2018年公司營收仍為全球PCB行業(yè)之首。
        長遠(yuǎn)布局，不斷打開成長新空間。憑借在IC載板和HDI多年的耕耘，鵬鼎控股在類載板上具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，因此能夠在2017年下半年順利切入國際大客戶供應(yīng)鏈。鵬鼎控股上市募集資金圍繞FPC及SLP產(chǎn)能提升，從而鞏固公司核心競爭力，不斷打開成長空間。
        持續(xù)投入研發(fā)，2019年穩(wěn)健成長。公司在年報(bào)中提出2019年主要預(yù)算指標(biāo)，預(yù)計(jì)2019年研發(fā)方向包含5G低損耗高頻傳輸技術(shù)、5G基地臺(tái)、天線板技術(shù)等；計(jì)劃資本支出額為33.73億，用于總部大樓、深圳二廠等建設(shè)；計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收  入258.55億  元  至284.41億元，同比增長0-10%；實(shí)現(xiàn)凈利潤27.71億  元  至30.48億元，同比增長0%-10%。
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議  。我  們  預(yù)  計(jì)  公  司2019-2021年  歸  母  凈  利  潤  分  別  為31.06/36.99/44.93億元，同比增長12.1%/19.1%/21.4%，對(duì)應(yīng)PE為21/18/15倍?？紤]到可比公司估值，我們認(rèn)為可以給予公司19年25XPE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為33.50元/股，我們看好公司盈利能力以及未來的成長空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。智能手機(jī)銷量下滑的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。