>> 國泰君安-石油與天然氣-行業(yè)周報：原油價格高位震蕩，PTA及滌綸價差擴(kuò)大-190421
| 上傳日期： |
2019/4/22 |
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| 643KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
肖潔，孫羲昱，廖鵬飛 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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同時國內(nèi)加大力度增加天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，包括天然氣長輸管道和天然氣儲氣庫。推薦受益油價上漲的油服板塊，重點(diǎn)推薦中油工程(600339)、石化機(jī)械（000852）、海油工程（600583）、中海油服(601808)，推薦油價上漲時下游補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)推薦恒逸石化（000703），桐昆股份（601233），榮盛石化(002493)，新鳳鳴（603225）。受益標(biāo)的恒力股份（600346）。推薦擁有上游資源的中國石油(601857)，中國石化(600028)，新奧股份(600803)。最后推薦油價上漲時 PDH 價差可能會擴(kuò)大的 C3 產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的齊翔騰達(dá)(002408)，衛(wèi)星石化(002648)。
市場動態(tài)
油價：本周 WTI 收于 64.00 美元，環(huán)比+0.11 美元；BRENT 收于 71.04美元，環(huán)比-0.68 美元。
美國原油生產(chǎn)：產(chǎn)量-10 萬桶/日，活躍石油鉆機(jī)數(shù)-8 臺。
據(jù) EIA 統(tǒng)計 4 月 12 日當(dāng)周美國原油產(chǎn)量維持上周的 1210 萬桶/日，貝克休斯 4 月 19 日當(dāng)周美國活躍石油鉆機(jī)數(shù)環(huán)比-8 臺，為 825 臺。
美國商業(yè)原油庫存上升
美國 4 月 12 日當(dāng)周原油庫存減少 139.6 萬桶，預(yù)期為增加 230 萬桶。其中庫欣地區(qū)原油庫存減少 154.3 萬桶。EIA 汽油庫存減少 117.4萬桶；精煉油庫存減少 36.2 萬桶。當(dāng)周精煉廠設(shè)備利用率增加 0.2%。
本周委內(nèi)瑞拉，利比亞及伊朗局勢持續(xù)惡化，地緣政治風(fēng)險繼續(xù)上升。4月份伊朗原油日出口已經(jīng)跌至年內(nèi)最低水平，這表明在下月美國進(jìn)一步加強(qiáng)對伊朗原油出口制裁前伊朗原油買家們控制了原油采購量。但俄羅斯財政部長西盧阿諾夫表示，俄羅斯與 OPEC 可能決定提高產(chǎn)量，以與產(chǎn)量處在創(chuàng)記錄高水平的美國爭奪原油市場份額，可能會結(jié)束減產(chǎn)。這一消息使原油市場承壓。地緣政治風(fēng)險和 OPEC 減產(chǎn)是主要積極影響因素。OPEC 在下半年結(jié)束減產(chǎn)的假設(shè)下，原油價格下半年可能承壓。
加工價差環(huán)比：乙烯-26.48 美元/噸，丙烯-0.23 美元/噸，丁二烯-10.98 美元/噸，PX-305.57 元/噸，POY+46.42 元/噸，PTA +205.41元/噸。本周 PX 在恒力煉化第二套 PX 投產(chǎn)的預(yù)期下，PX 下跌。同時PTA 裝置 4-5 月份檢修期，市場預(yù)期 PTA 整體去庫存，力度預(yù)計在 20萬噸左右。因此 POY 和 PTA 價差擴(kuò)大。
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