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        事件評(píng)論
        完善PCB  產(chǎn)業(yè)布局，綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司PCB  業(yè)務(wù)主體為MFLX  和Multek，2018  年P(guān)CB  業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收102.35  億元，其中MFLX的88.02  億元，同比增長(zhǎng)37.75%，Multek  并表8-12  月共計(jì)14.33  億元。MFLX  主要經(jīng)營(yíng)軟板業(yè)務(wù)，隨著國(guó)際大客戶新增料號(hào)的持續(xù)導(dǎo)入，看好未來(lái)成長(zhǎng)的持續(xù)性；Multek  主要經(jīng)營(yíng)硬板業(yè)務(wù)，短期看點(diǎn)主要在于經(jīng)營(yíng)情況的持續(xù)改善，長(zhǎng)期看點(diǎn)在于通訊及汽車板業(yè)務(wù)的大空間。
        公司通信設(shè)備組件業(yè)務(wù)深度受益5G  的快速推進(jìn)。在5G  射頻天線和基站一體化的大背景下，公司通訊業(yè)務(wù)從射頻天線和濾波器的研發(fā)、設(shè)計(jì)到成品基站的制造、配送為客戶提供全方位、立體化的解決方案。此外，公司通過(guò)艾福電子切入陶瓷介質(zhì)濾波器領(lǐng)域，已拿到國(guó)內(nèi)主流客戶的訂單；同時(shí)，隨著Multek  整合的深入，通信PCB  也將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。
        LED  及顯示器件業(yè)務(wù)從背光向小間距顆粒產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。公司LED  小間距產(chǎn)品規(guī)模快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)2058.95%。由于LED  小間距行業(yè)仍然處于高速發(fā)展階段，未來(lái)下游應(yīng)用將從專用顯示市場(chǎng)逐步切入商用顯示市場(chǎng)，甚至有望進(jìn)入高端消費(fèi)市場(chǎng)，市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大。
        公司將繼續(xù)聚焦主業(yè)，深耕印刷電路板、LED  電子器件和通訊設(shè)備三大業(yè)務(wù)板塊，持續(xù)推進(jìn)Multek  的整合工作，加快鹽城基地后續(xù)建設(shè)，充分發(fā)揮內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)盈利能力。我們預(yù)計(jì)公司2019-2021  年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.33  億元、20.35  億元和23.45  億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：  
        1.  Multek  整合進(jìn)度不及預(yù)期；
        2.  5G  建設(shè)推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期。