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        公司  2019Q1  實(shí)現(xiàn)綜合毛利率  31.82%、同比提升  5.68%，主要系低毛利率的  TestAmerica  剝離所致。母公司、子公司的毛利率分別為  35.71%、28.34%，分別同比變動(dòng)  1.31%、6.58%，子公司毛利率大幅提升主要系剝離的  TestAmerica  的毛利率較低所致；母公司毛利率大幅提升使得母公司凈利潤增速（46.84%）大幅高于收入增速（9.66%）。
        2019Q1  公司實(shí)現(xiàn)凈利率  9.40%，同比提升  2.97%；期間費(fèi)用占比為15.79%、較去年同期增加  1.81%，主要系管理費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)率提升所致。2019Q1  公司所得稅同比減少  0.03  億元疊加少數(shù)股東損益同比減少  0.04  億元使得歸母凈利潤增速（24.21%）大于利潤總額增速（10.40%）。
        公司  2019Q1  資產(chǎn)減值損失占比為  0.90%、同比提升  0.44%，主要系應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)變化所致；每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-0.44  元、同比增加  0.48  元/股，主要系回款增幅大于支出增幅所致。
        盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)：我們維持公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)  2019-2021  年的  EPS分別為  0.97  元、1.20  元、1.46  元，4  月  22  日收盤價(jià)對應(yīng)的  PE  分別為  12.5倍、10.1  倍、8.1  倍，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、在手訂單落地不及預(yù)期、省外業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期、并購整合不及預(yù)期、施工項(xiàng)目進(jìn)度緩