久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

維持“增持”評級，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  85.00  元。
        投資要點(diǎn)：
        2018  年業(yè)績符合預(yù)期，19Q1  業(yè)績超預(yù)期，維持“增持”評級，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  85.00  元。公司  2018  年實(shí)現(xiàn)營收  11.16  億元，增長  61%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利  2.54  億元，增長  61%。2019Q1  歸母凈利  5958  萬元，同比增長  42%。隨著下游智慧辦公產(chǎn)品的爆發(fā)以及產(chǎn)能的陸續(xù)投放，公司業(yè)績將步步高升。維持  2019-2020  年?duì)I收預(yù)測為  14.42、19.23  億元，維持歸母凈利潤預(yù)測為  3.24、4.14  億元，新增  2021  年?duì)I收預(yù)測為  25.07  億元，歸母凈利預(yù)測為  5.22  億元，2019-2021  年對應(yīng)  EPS  分別為  2.65、3.38、4.27  元?？紤]到  19Q  1  業(yè)績增長超預(yù)期，給與  2019年  32xPE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  85.00（+5，+6%）元，維持“增持”評級。
        出色業(yè)績驗(yàn)證下游智慧辦公需求的爆發(fā)。2019Q1、2018Q4、2018Q3單季營收增速分別為  54%、72%、56%，單季歸母凈利增速分別為42%、99%、42%。雖然  2019Q1  營收和歸母凈利增速比  2018Q4  單季有所下降，但仍保持了較高增長速度。我們認(rèn)為這主要源自海外智慧辦公需求的快速增長，但可能也存在著一定的貿(mào)易搶出口疊加效應(yīng)。
        快速響應(yīng)能力是公司打入海外客戶的關(guān)鍵。多年的技術(shù)積淀使公司在傳感技術(shù)、同步控制技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)上已經(jīng)可以和國外企業(yè)相競爭，公司憑借對客戶定制需求的快速響應(yīng)（發(fā)貨期一般在一個(gè)月以內(nèi)，甚至只需一周），逐步獲得國外客戶的信任。目前公司已與美國的Steelcase、赫曼米勒、The  Human、HAT  Contract、Fully  等客戶建立ODM  戰(zhàn)略合作，客戶關(guān)系穩(wěn)固。
        催化劑：醫(yī)療康護(hù)產(chǎn)品打破海外品牌壁壘、智慧辦公需求超預(yù)期  
        風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易問題的反復(fù)，下游客戶較為集中