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憑借產(chǎn)品及供應(yīng)鏈整合、服務(wù)能力及信息技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，公司在大客戶方面布局將快速推進(jìn)，從前期的投入期逐漸進(jìn)入收獲期，云視頻會(huì)議領(lǐng)域有望與辦公采購(gòu)業(yè)務(wù)形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。我們維持公司  2019~2021  年  EPS  預(yù)測(cè)為  0.44/0.58/0.74  元，維持目標(biāo)價(jià)  13.12  元，對(duì)應(yīng)  2019  年約  30  倍  PE，維持增持評(píng)級(jí)。
        收入增長(zhǎng)超出市場(chǎng)預(yù)期。公司  2019  年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入  10.75  億元，同增  53.75%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)  3905.5  萬(wàn)元，同增  30.84%，實(shí)現(xiàn)扣非歸屬凈利潤(rùn)  3466.2  萬(wàn)元，同增  62.81%，由于  B2B  銷售業(yè)務(wù)快速發(fā)展，收入增長(zhǎng)超出市場(chǎng)預(yù)期，隨著新增大客戶逐步落地，B2B  業(yè)務(wù)規(guī)模有望保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。
        辦公業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)，收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。公司在辦公業(yè)務(wù)方面正在逐步向著服務(wù)商的方向延展，經(jīng)過(guò)多年的積累與沉淀，產(chǎn)品及供應(yīng)鏈整合、服務(wù)能力以及信息技術(shù)優(yōu)勢(shì)正在不斷凸顯，前期積累的服務(wù)能力在大客戶競(jìng)標(biāo)中優(yōu)勢(shì)凸顯，儲(chǔ)備的客戶訂單將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭杖胴暙I(xiàn)。
        “硬件+軟件+服務(wù)”的戰(zhàn)略布局方向穩(wěn)步推進(jìn)，協(xié)同效應(yīng)不斷發(fā)揮。借助集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，公司整合好視通會(huì)議行業(yè)產(chǎn)品全面上線齊心商城，并上線多地政府采購(gòu)系統(tǒng)，客戶可以直接采購(gòu)，對(duì)集團(tuán)資源客戶的整合開(kāi)發(fā)也在持續(xù)推進(jìn)。隨著辦公集采與軟件服務(wù)協(xié)同效應(yīng)的進(jìn)一步釋放，公司將進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)大客戶的服務(wù)能力，提升客戶黏性并充分滿足客戶需求。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：辦公采購(gòu)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，云視頻業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期