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        事件評(píng)價(jià)：  
        打造全周期產(chǎn)業(yè)鏈，公司管理更高效。公司2019年一季度管理費(fèi)率僅為3.52%，同比下降3.07pct。公司打造新能源全生命周期價(jià)值鏈?zhǔn)沟霉緲I(yè)務(wù)之間協(xié)同效應(yīng)更強(qiáng)，管理成本下降。  
        聚焦電池材料核心業(yè)務(wù)，提升盈利能力。公司2018年三元前驅(qū)體出貨量4萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)第一；目前產(chǎn)能8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)在2020年達(dá)到10萬(wàn)噸。公司主流供應(yīng)三星供應(yīng)鏈、ECOPRO、CATL、寧波容百等全球行業(yè)主流企業(yè)，2019年又和廈鎢、邦普達(dá)成長(zhǎng)期穩(wěn)定的供貨協(xié)議。2019-2021年，預(yù)計(jì)公司對(duì)下游穩(wěn)定供應(yīng)量分別為5.53、6.6  和8.2  萬(wàn)噸，占比產(chǎn)能70%以上。2019年公司轉(zhuǎn)讓部分揚(yáng)州寧達(dá)貴金屬有限公司股權(quán)，持股比例由60%下降至35%，有利于公司聚焦資本大力發(fā)展電池材料業(yè)務(wù)，隨著產(chǎn)能的不斷攀升，公司三元前驅(qū)體出貨量與營(yíng)收也快速提升。  
        立足環(huán)?；厥眨Y源一體化奠定行業(yè)地位。公司對(duì)河南沐銅增資2.4億元，持股比例從26.9%增加到56.35%，利于發(fā)揮公司之間的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)積極延伸回收處理產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)提升電子廢棄物拆解業(yè)務(wù)的整體效益。隨著新能源汽車(chē)的廢棄回收期到來(lái)以及國(guó)家環(huán)保支持政策的推出，公司回收業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升公司的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。
        投資評(píng)級(jí)與估值：  
        根據(jù)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2019-2021年歸母凈利潤(rùn)分別為9.86、11.76、15.92億元，對(duì)應(yīng)PE分別為21.22、17.79、13.14，維持"推薦"評(píng)級(jí)。  
        風(fēng)險(xiǎn)提示：
        鈷鎳價(jià)格下跌；新能源汽車(chē)需求不及預(yù)期；公司產(chǎn)能釋放不及預(yù)期