>> 興業(yè)證券-泰和新材（002254）2018年年報點評：芳綸景氣帶動業(yè)績顯著增長，芳綸及氨綸新產(chǎn)能帶動長期成長-190428
| 上傳日期： |
2019/4/28 |
大小： |
538KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
莊偉彬，徐留明 |
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公司同時發(fā)布 2019 年一季報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入 6.56 億元，同比增長 49.86%；實現(xiàn)營業(yè)利潤 0.44 億元，同比增長 4.37%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤 0.41 億元，同比增長 14.75%。
維持“審慎增持”評級。泰和新材 2018 年業(yè)績同比實現(xiàn)大幅增長，主要由于間位芳綸、對位芳綸供需格局改善，盈利能力顯著提高。泰和新材是國內(nèi)芳綸和氨綸行業(yè)領(lǐng)先生產(chǎn)企業(yè)。公司芳綸產(chǎn)品在軍工、民用等多個領(lǐng)域布局多年、持續(xù)推廣，有望實現(xiàn)銷售和盈利穩(wěn)步上升。氨綸市場連續(xù)多年低迷，部分中小產(chǎn)能由于盈利惡化以及環(huán)保監(jiān)管趨嚴逐步退出，行業(yè)集中度逐步提升，后期盈利有望改善。此外，公司規(guī)劃芳綸項目穩(wěn)步推進，技術(shù)水平及產(chǎn)能規(guī)模顯著提升，全球競爭力有望明顯提升；寧夏氨綸基地改造持續(xù)推進，生產(chǎn)、銷售有望逐步步入正常，未來能源及資源優(yōu)勢有望凸顯。我們調(diào)整公司 2019 -2020 年 EPS 分別至 0.33、0.46 元，并引入 2021 年 EPS 為 0.66 元的盈利預測，維持“審慎增持”評級。
風險提示：新項目進展不及預期風險，氨綸、芳綸行業(yè)競爭加劇風險。
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