>> 國泰君安-迪瑞醫(yī)療(300396)2019年一季報點評：收入利潤顯著提速，業(yè)績超市場預(yù)期-190427
| 上傳日期： |
2019/4/28 |
大小： |
462KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁丹 |
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公司持續(xù)加強銷售渠道建設(shè)及新產(chǎn)品推廣力度, 新管理層上任后借力新產(chǎn)品、新渠道、新思路，有望帶領(lǐng)公司經(jīng)營業(yè)績進一步提升，維持 2019-2021 年 EPS 預(yù)測 0.93/1.20/1.48 元，維持目標(biāo)價 23.25 元，對應(yīng) 2019 年 PE 25 X，維持增持評級。
業(yè)績超市場預(yù)期。公司 2019 年 Q1 實現(xiàn)營業(yè)收入 2.34 億元（+23.51%），歸母凈利潤 4807 萬元（+39.23%），扣非歸母凈利潤 4733 萬元（+46.92%），環(huán)比顯著提速，業(yè)績超市場預(yù)期。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新品放量值得期待。在傳統(tǒng)生化和尿液分析領(lǐng)域，公司持續(xù)推進封閉儀器的銷售，并加大高毛利試劑耗材銷售比例，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利能力不斷提升。2018 年公司升級多款產(chǎn)品，預(yù)計新機型投放帶動生化及尿液儀器和試劑產(chǎn)品均保持較好增長。2018 年公司新推出 GMD-S600 全自動婦科分泌物分析、CM-180 全自動化學(xué)發(fā)光分析等新產(chǎn)品，目前市場推廣穩(wěn)步推進，2019 年有望逐步貢獻增量。其中公司首創(chuàng)的 GMD-S600 全自動婦科分泌物分析系統(tǒng)，可有效替代“人工鏡檢+半自動干化學(xué)分析”的傳統(tǒng)檢測方式，市場反饋良好，前景廣闊。
新管理層新氣象，股份回購彰顯信心。基于對公司未來發(fā)展的信心，公司啟動股份回購，未來用于股權(quán)激勵或員工持股計劃。截至 2019 年 3 月底，公司已經(jīng)累計回購股份 190.74 萬股（占總股本的 0.69%，支付 2509 萬元）。新管理層上任后借力新產(chǎn)品、新渠道，有望帶領(lǐng)公司重回快車道。
風(fēng)險提示：儀器出口下滑風(fēng)險；新品上市推廣進度低于預(yù)期。
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