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>> 招商證券-晨光文具(603899)科力普19Q1持續(xù)快速發(fā)展,九木雜物社蓄勢(shì)待發(fā)-190429
上傳日期:   2019/4/29 大小:   1071KB
格式:   pdf  共5頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   濮冬燕,李宏鵬,鄭愷
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告

        公司19Q1  營(yíng)收23.56  億元,同比增長(zhǎng)28.00%。其中:1)新業(yè)務(wù)持續(xù)保持高增長(zhǎng):科力普收入6.2  億元,同比68.9%;生活館收入1.1  億元,同比88.0%;晨光科技收入6805  萬(wàn)元,同比增39.1%。2)傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng),同比增長(zhǎng)13%左右。受科力普營(yíng)收占比不斷提升影響,19Q1  毛利率同比下降0.12pct。
        晨光科力普19Q1  實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.2  億元,同比增長(zhǎng)68.9%。
        晨光科力普近年不斷中標(biāo)大型央企集團(tuán)、政府部門項(xiàng)目和金融企業(yè),19Q1  實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.2  億元,同比增長(zhǎng)68.9%,公司為不斷滿足客戶需求,不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大配套專業(yè)管理人員、加快搭建全國(guó)物流網(wǎng)絡(luò)。目前全國(guó)已投入運(yùn)營(yíng)5  個(gè)中心倉(cāng),覆蓋華北、華南、華東、華西、華中五大區(qū)域。
        九木雜物社正積極提升市場(chǎng)拓展速度。
        生活館(含九木)19Q1  銷售突破1.1  億元,同比增長(zhǎng)88.0%。18Q3  九木開放加盟,目前已擁有生活館139  家,130  家(92  自營(yíng)+38  加盟)門店。公司積極打造精品文創(chuàng)店組貨和服務(wù)模式,提供基于場(chǎng)景的產(chǎn)品解決方案。
        維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)
        公司穩(wěn)步發(fā)展傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù),同時(shí)促進(jìn)科力普、九木雜物社業(yè)務(wù)快速發(fā)展,預(yù)估每股收益19-20  年EPS  分別為1.07、1.34  元,對(duì)應(yīng)19  年的PE、PB  分別為33、7.8,維持  “強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)開展不達(dá)預(yù)期
晨光股份股票研究報(bào)告
 
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