>> 海通證券-每日早報(bào)-201109
| 上傳日期： |
2020/11/9 |
大小： |
970KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
佘煒超 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
※重點(diǎn)報(bào)告推薦※
【行業(yè)專題報(bào)告】商業(yè)貿(mào)易：3Q20可選消費(fèi)環(huán)比改善，化妝品、超市表現(xiàn)較優(yōu)。近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩，之前漲幅較多的部分個(gè)股顯著回調(diào)，隨著估值往2021年切換，具備安全邊際；結(jié)合基本面與估值，核心推薦：步步高、重慶百貨、小商品城、周大生、紅旗連鎖、永輝超市、家家悅、天虹股份，積極關(guān)注安克創(chuàng)新、愛美客、蘇寧易購(gòu)。分業(yè)態(tài)①專業(yè)連鎖和品牌：推薦小商品城、周大生、愛嬰室，關(guān)注珀萊雅、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、華熙生物、蘇寧易購(gòu)；②百貨：推薦重慶百貨、天虹股份，關(guān)注王府井免稅業(yè)務(wù)的落地進(jìn)展；③超市：看好永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、步步高等龍頭的中長(zhǎng)期價(jià)值和效率提升。
【公司深度報(bào)告】世茂股份（600823）：浩然入世，風(fēng)華正茂。公司屬世茂集團(tuán)旗下綜合商業(yè)地產(chǎn)平臺(tái)。布局一二線核心城市，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、土儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)明顯。五年發(fā)展戰(zhàn)略：“千億600823”，以“成為有獨(dú)特影響力的商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商”為愿景。布局一二線城市，打造商業(yè)地產(chǎn)龍頭。公司堅(jiān)持招拍掛與收并購(gòu)相結(jié)合的多元拿地方式，聚焦長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、福建及大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的一二線城市及強(qiáng)三四線城市。截止1H2020報(bào)告期末，公司共持有在建/待建的土地儲(chǔ)備建筑面積1899萬平方米。
宏觀
出口再超預(yù)期，韌性有望延續(xù)——10月外貿(mào)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)。一、出口再超預(yù)期。10月我國(guó)以美元計(jì)價(jià)出口同比11.4%（前值9.9%，預(yù)期10.2%），貿(mào)易順差回升至584.4億美元。二、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同步改善。三、進(jìn)口明顯回落。10月進(jìn)口同比重新回落至4.7%（前值13.2%）。四、替代效應(yīng)延續(xù)，支撐出口韌性。受制于歐洲主要國(guó)家相繼實(shí)施封鎖措施，以及美國(guó)大選很可能進(jìn)一步陷入糾紛，阻礙財(cái)政救助計(jì)劃的順利推出，海外需求回暖斜率或?qū)⒎啪?。但海外產(chǎn)能恢復(fù)同步受限下，我國(guó)出口替代效應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)發(fā)揮較大支撐作用，出口韌性延續(xù)。
策略
論牛市思維。核心結(jié)論：①宏觀上，牛熊周期是客觀規(guī)律、避免不了。微觀上，即便是牛股，收益率高低也與牛熊高度相關(guān)。②借鑒歷史，牛市見頂一般有兩大信號(hào)：基本面和情緒面見頂。本輪牛市仍在處于雙輪驅(qū)動(dòng)的3浪上漲中。③市場(chǎng)結(jié)構(gòu)階段性再平衡中，中短期后周期的金融更優(yōu)，中長(zhǎng)期主線仍是代表轉(zhuǎn)型升級(jí)的科技。
|
|
