>> 海通證券-每日早報(bào)-201117
| 上傳日期： |
2020/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭宏達(dá) |
| 下載權(quán)限： |
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※重點(diǎn)報(bào)告推薦※
【固定收益專題報(bào)告】以史為鑒，剖析信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制。
【行業(yè)專題報(bào)告】石油化工：政策加碼，可降解塑料迎來(lái)廣闊成長(zhǎng)空間。
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宏觀
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延續(xù)，地產(chǎn)仍是主角——10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)。工業(yè)生產(chǎn)高位穩(wěn)定。投資增速有所反彈。消費(fèi)增速穩(wěn)步回升。地產(chǎn)銷售明顯走高。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延續(xù)，地產(chǎn)仍是主角。展望未來(lái)，社融增速仍是當(dāng)前決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的最重要的指標(biāo)，信用擴(kuò)張延續(xù)意味著本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望持續(xù)到2021年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望迎來(lái)后疫情時(shí)代的復(fù)蘇周期。我們預(yù)計(jì)，21年GDP增速或達(dá)到8%，其中1季度GDP增速或超過(guò)10%。
債券
均衡發(fā)債節(jié)奏，優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)，30年品種價(jià)值凸顯——財(cái)政部地方債發(fā)行意見點(diǎn)評(píng)。財(cái)政部于11月10日發(fā)文《關(guān)于進(jìn)一步做好地方政府債券發(fā)行工作的意見》，進(jìn)一步完善地方政府債券發(fā)行機(jī)制。意見內(nèi)容主要有以下幾個(gè)方面：1）提高地方債發(fā)行市場(chǎng)化水平。2）維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，均衡發(fā)債節(jié)奏。3）優(yōu)化地方債期限結(jié)構(gòu)。4）保障專項(xiàng)債期限與項(xiàng)目期限匹配。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
能源設(shè)備與服務(wù)：10月國(guó)內(nèi)新能源車產(chǎn)銷同比分別增69.7%、104.5%。投資建議。1）戰(zhàn)略性標(biāo)的：我們認(rèn)為未來(lái)新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車大勢(shì)所趨，相較于傳統(tǒng)車，新能源汽車單車價(jià)值增量最大的環(huán)節(jié)為動(dòng)力電池；我們認(rèn)為未來(lái)三元?jiǎng)恿﹄姵貙⑴涮赘叨顺擞密囆停姿徼F鋰電池配套低端車型，三元?jiǎng)恿﹄姵亟ㄗh關(guān)注寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、億緯鋰能；2）格局較好的行業(yè)：我們認(rèn)為在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中負(fù)極材料、濕法隔膜行業(yè)格局較好，建議關(guān)注恩捷股份、星源材質(zhì)、璞泰來(lái)、當(dāng)升科技。
信息服務(wù)：AI人工智能是重要?jiǎng)?chuàng)新引擎。習(xí)近平總書記指出要全力做強(qiáng)創(chuàng)新引擎，加快在人工智能等領(lǐng)域打造世界級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。上海人工智能產(chǎn)業(yè)布局日趨完善，建設(shè)國(guó)家人工智能發(fā)展高地。2021年將迎來(lái)人工智能資本市場(chǎng)的大年，科創(chuàng)板將為AI企業(yè)發(fā)展引入源頭活水。人工智能在本次疫情中發(fā)揮出關(guān)鍵作用，在十四五規(guī)劃中作為國(guó)家戰(zhàn)略科技力量之首，將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。
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