>> 申萬(wàn)宏源-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：建材需求邊際趨弱,鋼價(jià)預(yù)計(jì)高位調(diào)整-201128
| 上傳日期： |
2020/11/29 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
中性 |
作者： |
孟祥文 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價(jià)格變動(dòng)-0.26%至4315元/噸。供應(yīng)方面，五大品種鋼材周產(chǎn)量環(huán)比回落0.07%，受政策及季節(jié)等多重因素影響，預(yù)計(jì)后期鋼材周產(chǎn)量不會(huì)出現(xiàn)大幅攀升；需求端，本周五大鋼材表觀消費(fèi)量環(huán)比回落3.92%至1126萬(wàn)噸，全國(guó)建材成交量為18.19萬(wàn)噸，環(huán)比回落19.94%；庫(kù)存方面，庫(kù)存延續(xù)去化態(tài)勢(shì)，五大品種鋼材庫(kù)存環(huán)比下降3.31%至1502萬(wàn)噸。盡管當(dāng)前五大品種鋼材持續(xù)去化，但去化速度放緩，且建材需求邊際趨弱后期季節(jié)性回落概率加大，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)鋼材價(jià)格將高位調(diào)整。普鋼方面推薦受益于制造業(yè)復(fù)蘇的寶鋼股份以及低估值標(biāo)的華菱鋼鐵。特鋼方面推薦穿越周期，業(yè)績(jī)穩(wěn)定的中信特鋼，同時(shí)關(guān)注高溫合金標(biāo)的ST撫鋼。
重要信息回顧：
鋼材周產(chǎn)量環(huán)比回落。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材周產(chǎn)量變化+0.03%、+0.42%、-0.29%、-0.01%、-0.34%、-0.07%至360萬(wàn)噸、159萬(wàn)噸、332萬(wàn)噸、84萬(wàn)噸、139萬(wàn)噸、1075萬(wàn)噸。板材產(chǎn)量回落帶動(dòng)鋼材周產(chǎn)量回落，由于受政策及季節(jié)等因素制約影響，預(yù)計(jì)后期鋼材產(chǎn)量難以出現(xiàn)大幅攀升。
鋼材表觀需求環(huán)比回落。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材需求變化-7.98%、-5.01%、+1.09%、+0.41%、-2.17%、-3.92%至397萬(wàn)噸、161萬(wàn)噸、345萬(wàn)噸、139萬(wàn)噸、140萬(wàn)噸、1126萬(wàn)噸。本周鋼材表觀消費(fèi)量小幅回落，后期建材表觀需求季節(jié)性回落概率將加大，而板材需求季節(jié)性特征弱于建材。
鋼材總庫(kù)存環(huán)比下降。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材總庫(kù)存變化-5.15%、-1.11%、-3.63%、+0.41%、-0.27%、-3.31%至684萬(wàn)噸、148萬(wàn)噸、336萬(wàn)噸、139萬(wàn)噸、195萬(wàn)噸、1502萬(wàn)噸。當(dāng)前鋼材庫(kù)存延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，但去化速度放緩，預(yù)計(jì)后續(xù)將逐步轉(zhuǎn)為累庫(kù)態(tài)勢(shì)。
外礦價(jià)格上漲。本周進(jìn)口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%價(jià)格分別變化+0.22%、+2.66%至892元/噸、927元/噸。供應(yīng)端，澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量變化-15.54%至1488萬(wàn)噸，巴西鐵礦石發(fā)貨量變化-6.75%至636萬(wàn)噸，上周北方六港到貨量變化+9.95%至1215萬(wàn)噸；需求端，本周45港口日均疏港量變化-0.31%至321萬(wàn)噸，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量變化+0.91%至246萬(wàn)噸；庫(kù)存端，主要港口鐵礦石庫(kù)存較上周變化-1.14%至12605萬(wàn)噸，內(nèi)礦鐵精粉庫(kù)存變化-3.14%至111萬(wàn)噸。本周北方六港到港量回升，需求端鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回升，帶動(dòng)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，由于后期巴西鐵礦發(fā)運(yùn)量仍有進(jìn)一步回升的空間，且國(guó)內(nèi)鐵礦需求并不會(huì)有大幅增加，鐵礦價(jià)格預(yù)計(jì)仍震蕩運(yùn)行為主。
焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)，廢鋼價(jià)格上漲。本周山西焦炭、主焦精煤價(jià)格分別變化0.00%、0.00%至2130元/噸、1420元/噸。另外廢鋼、硅鐵價(jià)格分別變化+1.59%、0.00%至2984元/噸、5875元/噸。
噸鋼毛利漲跌互現(xiàn)。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤(rùn)較上周分別變化-60元/噸、-35元/噸、+23元/噸、+47元/噸、+9元/噸至251元/噸、220元/噸、124元/噸、363元/噸、-42元/噸。本周長(zhǎng)材利潤(rùn)回落，板材利潤(rùn)回升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：秋冬季節(jié)疫情反復(fù)，下游開(kāi)工受阻，帶動(dòng)鋼材需求大幅回落
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