>> 東證期貨-白糖四季度基本面分析及展望-221004
| 上傳日期： |
2022/10/4 |
大小： |
1416KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方慧玲 |
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國際市場方面，三季度國際白糖市場供應緊張，ICE白糖較原糖期貨溢價較高，這對原糖市場提供一定的支撐作用。但巴西政府燃料減稅政策，隨后巴西國家石油公司連續(xù)多次下調煉油廠汽油均價，這對巴西乙醇價格形成利空打壓，進而對糖價形成拖累；且亞洲地區(qū)印度、泰國降水情況良好，新榨季甘蔗及糖產量前景樂觀，市場對22/23榨季全球糖產需過剩預估量有所上調，這令國際糖價承壓偏弱，ICE糖價交易重心下移，9月中下旬期價跌至17.5美分一線附近運行。
6-7月份旺季銷售情況不佳令現(xiàn)貨價格走弱，尤其是7月產銷數據顯示單月銷量遠低于預期，增加了市場對于需求面的擔憂，21/22榨季糖廠結轉工業(yè)庫存預期偏高，再加上國際糖市走弱及外部宏觀環(huán)境動蕩影響，國內糖期現(xiàn)價格下滑。不過，由于配額外進口成本較高，國產糖存在成本競爭優(yōu)勢，價格下跌至成本附近，糖廠挺價意愿較強，主力1月合約在5500元/噸附近面臨較強的下行抵抗，9月上中旬現(xiàn)貨成交有所改善令期現(xiàn)價格一度反彈，但外部宏觀環(huán)境的利空氛圍及外糖的弱勢限制期價反彈空間，期價受阻回落。
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