>> 國泰君安-轉(zhuǎn)債復(fù)盤周報：指數(shù)全面下跌，節(jié)前成交清淡-221006
| 上傳日期： |
2022/10/8 |
大小： |
798KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
覃漢 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
上周中證轉(zhuǎn)債累計下跌1.47%，日均成交額較前一周下降。
摘要：
上周A股各指數(shù)繼續(xù)下跌。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)累計下跌1.47%，收報402.64點；上證指數(shù)累計下跌2.07%，收報3024.39點；創(chuàng)業(yè)板指累計下跌0.65%，收報2288.97點；滬深300累計下跌1.33%，國證2000累計下跌4.07%。上周中證轉(zhuǎn)債成交額較前一周下降，日均成交額401.40億元。
8月下旬以來，受美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫、國內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下修、投資者風(fēng)險偏好下降等因素影響，權(quán)益市場出現(xiàn)較為劇烈的調(diào)整，兩市成交顯著縮量，轉(zhuǎn)債成交明顯下降。我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)增長壓力仍然較大的背景下，后續(xù)流動性將維持合理充裕，不會顯著收緊，債券市場“資產(chǎn)荒”仍將持續(xù)，因此轉(zhuǎn)債估值仍有支撐。
當(dāng)前美聯(lián)儲仍處于加息周期，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏面臨不確定性，我們對短期權(quán)益市場的行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為短期內(nèi)市場風(fēng)格可能偏向均衡，建議通過控制轉(zhuǎn)債的絕對價格追求確定性，各個板塊均衡配置。
10月份即將迎來三季報業(yè)績的密集披露期，三季報之后估值開始全面錨定2023年的盈利，盈利高增較為確定的光伏、風(fēng)電等高景氣成長賽道有望重回主線，在正股調(diào)整帶動轉(zhuǎn)債下跌的過程中抓住跌入低價區(qū)間的轉(zhuǎn)債的逆向布局機(jī)會。
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