>> 國泰君安-量化行業(yè)配置月報第4期：9月行業(yè)輪動復(fù)合模型超額2.82%，通信、家電新調(diào)入本期組合-221007
| 上傳日期： |
2022/10/8 |
大小： |
1507KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,張雪杰,余齊文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
行業(yè)輪動復(fù)合模型最近調(diào)倉日期為2022年9月30日，通信、家電新調(diào)入本期多頭組合，電力設(shè)備及新能源、銀行調(diào)出多頭組合，復(fù)合模型10月最新多頭組合為：食品飲料、通信、基礎(chǔ)化工、家電、煤炭；空頭組合為：鋼鐵、建材、商貿(mào)零售、消費者服務(wù)、綜合。復(fù)合模型多頭組合9月收益率為-4.54%，相對市場基準的超額收益為2.82%；2022年以來相對市場基準的超額收益為8.48%。
摘要：
行業(yè)輪動復(fù)合模型簡介：行業(yè)配置研究框架整體介紹；基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期和北向資金流的行業(yè)輪動復(fù)合模型歷史績效：2010年6月至2022年6月，多頭組合年化收益率為19.22%，信息比率為1.38，超額年度勝率為100%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型9月收益統(tǒng)計：復(fù)合模型9月多頭組合為：電力設(shè)備及新能源、基礎(chǔ)化工、食品飲料、煤炭、銀行。9月行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期和北向資金流模型多頭組合相對市場基準的超額收益率分別為0.17%、0.17%和0.20%。9月行業(yè)輪動復(fù)合模型多頭組合收益率為-4.54%，相對市場基準的超額收益為2.82%，2022年復(fù)合模型多頭組合相對市場基準的超額收益為8.48%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型10月最新持倉：復(fù)合模型10月多頭組合為：食品飲料、通信、基礎(chǔ)化工、家電、煤炭；空頭組合為：鋼鐵、建材、商貿(mào)零售、消費者服務(wù)、綜合。
行業(yè)輪動多維模型10月邊際變化：（1）行業(yè)景氣度模型：2022年二季報景氣度排名前五的行業(yè)為：煤炭、通信、電力設(shè)備及新能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工。2022年二季報相較一季報景氣度提升較多的行業(yè)為：石油石化、通信、輕工制造、建材等；下降較多的行業(yè)為：交通運輸、綜合、傳媒、國防軍工等。（2）業(yè)績超預(yù)期模型：2022年10月份超預(yù)期排名前五的行業(yè)為：煤炭、電力設(shè)備及新能源、通信、農(nóng)林牧漁、有色金屬。10月相較9月超預(yù)期提升較多的行業(yè)為：房地產(chǎn)、家電、建材等；下降較多的行業(yè)為：綜合金融、消費者服務(wù)、汽車等。（3）資金流模型：2022年10月資金流排名前五的行業(yè)為：食品飲料、醫(yī)藥、家電、基礎(chǔ)化工、通信。10月相較9月北向資金流提升較多的行業(yè)為：鋼鐵、電子、醫(yī)藥等；下降較多的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備及新能源、房地產(chǎn)等。
附錄：因子定義及構(gòu)建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預(yù)期模型。（3）北向資金流模型。
風險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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