>> 中銀證券-社會服務行業(yè)周報：國慶出游仍以短途為主，假期拉動服務消費需求-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 2159KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李小民 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2022.9.26至2022.9.30，滬指第一日開盤上漲后回跌至第二日收跌，第二日低開高走至第三日收漲，第三日高開低走至第五日收跌。深指同趨勢變動。上證綜指累計下跌2.07%，報收3,024.39。滬深300上一交易周下跌1.33%，報收3,804.89。創(chuàng)業(yè)板上一交易周累計下跌0.65%，報收2,288.97。上證50指數(shù)累計下跌0.75%，報收2,610.12。創(chuàng)業(yè)板50累計下跌0.85%，報收2,264.40?？苿?chuàng)50上一交易周下跌2.24%，報939.38。同期滬深兩市成交額31,709.05億元，周成交量27,315,836.75萬股。9月26日至30日，申萬（2021）31個一級行業(yè)中3個上漲，漲幅前五名是醫(yī)藥生物、美容護理、食品飲料、商貿(mào)零售、社會服務，其中社會服務板塊下跌0.40%，在申萬一級31個行業(yè)排名中位列第5。社會服務行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)0.93pct。免稅店營業(yè)全面恢復，海南再發(fā)1億元消費券；國慶出游數(shù)據(jù)同比有所回落，短途游仍為主；國慶消費拉動效應明顯，到店餐飲恢復較好。十一國慶假期到來，出行熱情和出行人次得到較大提升，我們維持行業(yè)強于大市評級。
免稅店營業(yè)全面恢復，海南再發(fā)1億元消費券。截至22日，海南省10家免稅店已全部恢復營業(yè)。同時，海南省計劃向省外游客發(fā)放5000萬元旅游消費券，向省內(nèi)居民發(fā)放1億元消費券促進餐飲、零售等消費。
國慶出游數(shù)據(jù)同比有所回落，短途游仍為主。國慶是下半年最后一個法定長假，經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2022年國慶節(jié)假期7天，全國國內(nèi)旅游出游4.22億人次，同比減少18.2%，按可比口徑恢復至2019年同期的60.7%。實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入2872.1億元，同比減少26.2%，恢復至2019年同期的44.2%。全國旅游市場特征在空間上進一步收縮，以本地休閑和近程旅游為主。據(jù)攜程報告，本地游、周邊游、短途游主導國慶假期旅游市場。國慶本地、周邊旅游訂單占比達65%,本地周邊人均旅游花費較去年國慶增長近30%。
國慶消費拉動效應明顯，到店餐飲恢復較好。在全國多地提倡“就地過節(jié)”的背景下，今年的國慶消費依然圍繞本地進行，餐飲等業(yè)態(tài)強勢復蘇。國慶期間，消費者對餐飲美食消費的態(tài)度更加積極，餐飲企業(yè)、生鮮電商平臺也相應增加備貨量，為國慶期間的餐飲訂單高峰做準備。美團數(shù)據(jù)也顯示，2022年國慶期間餐飲預訂火熱，到店餐飲線上預訂單量同比去年增長87.6%。
投資建議：
國慶假期出游熱情有較大提升，短期來看短途游仍為主要的出行方式，當前疫情對文旅出行市場存在一定影響，仍在阻礙游客出行信心。國慶消費拉動下到店餐飲恢復情況較好，海南三亞免稅酒店市場也在逐步修復中。我們繼續(xù)推薦離島免稅業(yè)務恢復的免稅龍頭企業(yè)中國中免，布局重點經(jīng)濟區(qū)域周邊游景區(qū)的中青旅、天目湖；鄉(xiāng)村旅游受政策支持，推薦已在民宿業(yè)態(tài)提前發(fā)力的麗江股份，避暑勝地長白山；入境政策有望繼續(xù)放寬，推薦眾信旅游、嶺南控股等優(yōu)質(zhì)出境旅游服務商；推薦全國布局的首旅酒店、錦江酒店，國內(nèi)高端酒店代表君亭酒店；推薦演藝行業(yè)龍頭宋城演藝。疫情趨穩(wěn)增加餐飲消費需求及企業(yè)靈活用工需求，推薦加快餐飲業(yè)布局的同慶樓及綜合人服領軍企業(yè)科銳國際；推薦綜合消費產(chǎn)業(yè)鏈布局的豫園股份。建議關注出行產(chǎn)業(yè)上游布局機會。
風險提示：
新冠病毒疫情反復，行業(yè)復蘇不及預期、政策落地及執(zhí)行不及預期
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