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上周（2022-09-26至2022-09-30）行情概況：（1）主要指數(shù)：均呈現(xiàn)不同程度下跌，偏弱趨勢(shì)顯露無(wú)疑。除上證50、創(chuàng)業(yè)板指跌勢(shì)稍緩?fù)猓溆嘀笖?shù)周線(xiàn)均錄得中陰線(xiàn)，其中中證500、中證1000、國(guó)證2000等中小盤(pán)指數(shù)跌幅較大。（2）板塊觀察：多數(shù)行業(yè)板塊下跌，消費(fèi)異軍突起。醫(yī)藥、消費(fèi)者服務(wù)和食品飲料上漲3%以上。（3）市場(chǎng)情緒：成交金額不足七千億，IC貼水波動(dòng)增大。截至9月30日，IF、IH和IC主力合約分別升水0.07%、-0.0%和-0.09%。（4）資金流向：兩融余額小幅萎縮，北向資金轉(zhuǎn)為流入。食品飲料、醫(yī)藥、電子和基礎(chǔ)化工等行業(yè)凈流入較多。（5）量化“黑科技”：動(dòng)態(tài)估值布林帶模型顯示，主要市場(chǎng)指數(shù)估值進(jìn)一步下降，其中上證指數(shù)、滬深300、中證500和中證1000估值處于底部區(qū)域。主要指數(shù)未觸發(fā)下跌能量信號(hào)。
　　上周行情歸因：（1）美聯(lián)儲(chǔ)再度加息75BP，未來(lái)或有更多加息，強(qiáng)美元沖擊波持續(xù)。（2）北溪管道損壞帶來(lái)天然氣期貨價(jià)格暴漲，烏四地公投入俄致使俄烏沖突進(jìn)一步加劇。（3）全國(guó)疫情多發(fā)，防控形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。
　　下周行情展望。我們認(rèn)為當(dāng)前上證50、滬深300、上證等權(quán)重指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域，開(kāi)始進(jìn)行“筑底”過(guò)程。但是由于外部近期不確定性較大，短期市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，因此“筑底”過(guò)程顯得異常艱難，短線(xiàn)技術(shù)圖形明顯弱于預(yù)期。展望節(jié)后行情，預(yù)計(jì)節(jié)后A股大概率會(huì)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，形成一輪短線(xiàn)反擊。但從中線(xiàn)上來(lái)看，短線(xiàn)反擊恐怕還無(wú)法帶動(dòng)中線(xiàn)攻勢(shì)，整個(gè)四季度大概率會(huì)不斷震蕩反復(fù)。配置方面，勿將當(dāng)前行情與4月底的反擊相提并論，在操作上切記不能激進(jìn)。對(duì)于倉(cāng)位較輕的左側(cè)交易者，建議圍繞權(quán)重指數(shù)的“筑底”過(guò)程做文章，以“大跌大買(mǎi)”的策略圍繞上證50、大金融、基建等板塊做配置。對(duì)于倉(cāng)位較重者或右側(cè)交易者，建議按兵不動(dòng)，待四季度后半段市場(chǎng)信號(hào)更加明確后再行動(dòng)手。對(duì)于小盤(pán)指數(shù)可在大盤(pán)反擊時(shí)也可以以“快進(jìn)快出”的日線(xiàn)操作策略，關(guān)注其中蘊(yùn)含的短線(xiàn)機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；俄烏局勢(shì)發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策趨松不及預(yù)期；海外市場(chǎng)波動(dòng)加?。涣炕Ｐ突跉v史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。