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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌5.3%，滬深300下跌1.3%。估值上，截止9月30日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為29倍，較上周下跌4.7%。
　　投資建議：中汽協(xié)預(yù)估9月汽車銷量251.9萬(wàn)輛，同環(huán)比增長(zhǎng)21.3%/5.7%。在車市高景氣、產(chǎn)能利用率提升、主要原材料價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)回落以及人民幣相對(duì)美元貶值的情況下，我們預(yù)計(jì)22Q3汽車行業(yè)業(yè)績(jī)有望明顯改善。鑒于燃油車購(gòu)置稅減半以及電動(dòng)車購(gòu)置補(bǔ)貼政策均將于年底到期，我們認(rèn)為，四季度汽車產(chǎn)銷有望沖量。繼續(xù)看好自主品牌乘用車、新能源汽車和智能汽車板塊，建議關(guān)注三四季度出口占比較高的優(yōu)質(zhì)零部件公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
　　乘用車：乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)9月狹義乘用車銷量195萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.3%，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%，據(jù)此測(cè)算，22Q3行業(yè)狹義乘用車零售銷量約564萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約24%，批發(fā)銷量增速預(yù)計(jì)更高，行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的業(yè)績(jī)將明顯改善，主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、上汽集團(tuán)（600104）、愛柯迪（600933）、福耀玻璃（600660）、精鍛科技（300258）、豪能股份（603809）。
　　新能源汽車：主要新能源品牌發(fā)布9月銷量情況，同比來(lái)看，小鵬同比負(fù)增長(zhǎng)，蔚來(lái)同比微增，其他品牌均實(shí)現(xiàn)同比30%以上高增長(zhǎng)，其中比亞迪、零跑、廣汽埃安、哪吒、東風(fēng)嵐圖均實(shí)現(xiàn)100%以上高增長(zhǎng)；環(huán)比來(lái)看，僅小鵬和零跑環(huán)比下滑，理想實(shí)現(xiàn)約150%的高環(huán)比增長(zhǎng)，比亞迪、廣汽埃安、哪吒、極氪均實(shí)現(xiàn)環(huán)比10%以上增長(zhǎng)。特斯拉方面，前三季度全球交付量90.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44.8%，距年度銷量目標(biāo)還有較大差距，其中，9月特斯拉上海交付量超8.3萬(wàn)輛，創(chuàng)新高，產(chǎn)能提升疊加當(dāng)前推出的7000元保險(xiǎn)補(bǔ)貼活動(dòng)有望助力四季度國(guó)內(nèi)銷量持續(xù)上行。同時(shí)，隨著SEMI、Cybertruck及廉價(jià)車型陸續(xù)推出，疊加美國(guó)本土的新電動(dòng)車購(gòu)置補(bǔ)貼政策助力，未來(lái)特斯拉銷量有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)，主要標(biāo)的：拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時(shí)代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。此外建議繼續(xù)關(guān)注新能源整車及動(dòng)力電池龍頭企業(yè)比亞迪（002594）。
　　智能汽車：在智能汽車供給持續(xù)多元、相應(yīng)配套制度不斷完善的背景下，我們認(rèn)為供給創(chuàng)造需求的邏輯將持續(xù)演繹，未來(lái)智能汽車產(chǎn)業(yè)將持續(xù)快速發(fā)展，其中，對(duì)應(yīng)的汽車域控制器市場(chǎng)將快速增長(zhǎng)。繼續(xù)建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，如長(zhǎng)安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。