| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 3863KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場(chǎng)有所反彈，中東丙烷離岸價(jià)周度上漲14 (2.48%)至579美元/噸;美國MB報(bào)價(jià)上漲4.63 (5.35%)，為91.13美分/加侖;周-,廣州民用氣市場(chǎng)價(jià)周度上漲1.91%，為5348元/噸; PG2211周一收盤價(jià)5083元/噸，漲幅1.17%。
●國慶假期國際市場(chǎng)止跌后小幅反彈，國內(nèi)價(jià)格在節(jié)前降價(jià)排庫后以企穩(wěn)為主。10月CP如期下調(diào)，丙烷較上月跌60美元/噸至590美元/噸;丁烷較上月跌70美元/噸至560美元/噸，丙丁烷對(duì)應(yīng)到岸成本分別為4971元/噸和4736元/噸。需求環(huán)節(jié)，華北地區(qū)在節(jié)后迎來降溫，三級(jí)站消耗速度提高。國慶假期間商旅消費(fèi)維持弱勢(shì)，商用燃?xì)庑枨蠡謴?fù)仍然偏慢。PDH部分華東項(xiàng)目節(jié)前開始復(fù)工,節(jié)后持續(xù)提升負(fù)荷，后續(xù)仍有提升空間，對(duì)進(jìn)口氣消化良好。港口環(huán)節(jié)，北美地區(qū)維持高累庫速度，上周美國丙烷庫存報(bào)得同比增加16.74%，仍為年內(nèi)較高水平。國內(nèi)10月初因前期積壓而到岸量偏高,但因終端采購良好，港口庫存無明顯上升。煉廠端受煉廠開工率走高影響，.外放量繼續(xù)上升，節(jié)前- -周同比增加2.08%，節(jié)后仍維持高位。海外市場(chǎng)受增供壓力大跌后，近期因原油反彈而呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢(shì)。后市隨著旺季效應(yīng)增強(qiáng)，下行壓力或有較好緩解。國內(nèi)因內(nèi)外價(jià)差明顯，PDH利潤得到修復(fù),降溫加速燃?xì)庀M(fèi)后市場(chǎng)以穩(wěn)為主。底部支撐下盤面修復(fù)貼水，仍以關(guān)注正套或近月多頭策略為主。
下游需求環(huán)節(jié)，節(jié)前煉廠降價(jià)后，受節(jié)后降溫影響需求有所堅(jiān)挺，終端或釋放補(bǔ)庫需求。化工領(lǐng)域PDH節(jié)后持續(xù)復(fù)產(chǎn),繼續(xù)刺激丙烷需求，但部分深加工裝置則相對(duì)負(fù)荷降低醚后碳四需求偏弱。上周MTBE裝置開工率50.27%，環(huán)比下降3.47%;烷墓化裝置開工率52.05%,環(huán)比下降1.06%，平均毛利397元/噸，環(huán)比下降43元/噸;丙烷脫氫開工率63.57%,環(huán)比上升3.51%，平均毛利24元/噸，環(huán)比下降87元/噸。
港口環(huán)節(jié),節(jié)前碼頭庫存小幅降低，但節(jié)間到岸量仍維持偏高，且9月末部分船只延期至10月到岸，預(yù)計(jì)后市碼頭壓力維持偏高。上周華東進(jìn)口碼頭庫容率61%，環(huán)比不變，華南進(jìn)口碼頭庫容率57%，環(huán)比下降4%;路透船期顯示10月首周到岸量55.6萬噸,環(huán)比上升38.60%,預(yù)計(jì)10月，上半月到岸量143.1萬噸，環(huán)比上升29.3%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周商品量小幅增長，西北內(nèi)蒙神華恢復(fù)出貨,沿江地區(qū)長嶺石化和九江商品量提升,但華南廣州昆侖檢修、福建聯(lián)合自用。產(chǎn)量總體穩(wěn)定情況下,煉廠節(jié)前排庫,庫存小幅下降。上周山東地?zé)掗_工率65.63%，環(huán)比增加1.61%;全國外放量6.59萬噸/天,環(huán)比增加694噸天;煉廠民用氣庫存11.62萬噸，環(huán)比減少0.26萬噸。
●操作建議:底部支撐下盤面修復(fù)貼水，仍以關(guān)注正套或近月多頭策略為主。
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