>> 方正證券-股市流動性：兩融余額下滑，基金倉位回落-221010
| 上傳日期： |
2022/10/12 |
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| 710KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕翔,許茹純,朱成成 |
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綜合來看，我們認(rèn)為9月份股票市場流動性邊際上有所趨緊。具體來看，9月份雖然一級市場募資總規(guī)模有所回落，但產(chǎn)業(yè)資本中重要股東凈減持額環(huán)比提高。二級市場上公募基金發(fā)行規(guī)模繼續(xù)下降，兩融余額持續(xù)下滑，兩市成交熱度同樣有所降溫，基金股票倉位高位小幅回落，同時9月份互聯(lián)互通資金再度轉(zhuǎn)為凈流出。
9月份以來A股市場主要指數(shù)普遍收跌，兩市成交熱度同樣較為低迷，疊加臨近長假，股市流動性中性偏緊。往后看，我們認(rèn)為一是此前市場關(guān)心的人民幣匯率已經(jīng)有所企穩(wěn)，在9月底央行上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率后，人民幣對美元匯率已逐步收復(fù)7.10關(guān)口。二是A股經(jīng)過此輪調(diào)整，當(dāng)前市場整體估值水平處于底部區(qū)域，具備較高性價比，因此我們認(rèn)為后續(xù)包含互聯(lián)互通資金在內(nèi)的股市流動性邊際上有望得到改善。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、海外市場大幅波動、歷史經(jīng)驗不代表未來等
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