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9月中信計(jì)算機(jī)指數(shù)下跌9.47%，跑輸大盤3.92個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板1.48個(gè)百分點(diǎn)，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第23，與8月持平。行業(yè)個(gè)股35只上漲、1只持平、288只下跌，89%個(gè)股下跌。行業(yè)相關(guān)概念都以下跌為主，其中數(shù)字貨幣以-7.53%的漲幅表現(xiàn)最好，表現(xiàn)最弱的概念包括了炒股軟件-13.83%（8月表現(xiàn)最優(yōu)）、元宇宙-12.72%、邊緣計(jì)算-12.70%。10月10日中信計(jì)算機(jī)行業(yè)TTM整體法估值為35.57倍，顯著低于所有中長期均值水平，接近近3年低位。
　　數(shù)據(jù)方面：（1）2022年1-8月我國軟件產(chǎn)業(yè)收入6.44萬億元，同比增長9.8%，較1-7月增速下滑了0.5個(gè)百分點(diǎn)，弱于2020年同期10%的增速水平，景氣度走弱跡象明顯。（2）2022年1-8月，軟件業(yè)務(wù)區(qū)域收入增速來看山東18.0%、重慶14.2%、湖北11.0%三個(gè)地區(qū)領(lǐng)漲，位次未發(fā)生變化，浙江3.2%、江蘇6.5%、天津7.6%增速相對較慢，其中浙江增速較1-7月下滑了2.6個(gè)百分點(diǎn)，轉(zhuǎn)弱跡象明顯。（3）1-8月，信息安全增速12.1%、嵌入式系統(tǒng)軟件增速7.6%，呈現(xiàn)出逐月提升的趨勢；（4）9月新能源乘用車零售銷量61.1萬輛，同比增速82.9%，滲透率達(dá)到31.79%?？紤]到10月5日，歐派克及俄羅斯為首的盟友決定減產(chǎn)石油200萬桶，后續(xù)油價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步拉動(dòng)新能源汽車的銷量。（5）TMT行業(yè)對比數(shù)據(jù)：2022年軟件業(yè)務(wù)收入增速最高，電信業(yè)務(wù)利潤增速最高（1-6月15.4%）。
　　十一國慶假期期間，國內(nèi)疫情有加重趨勢，給假期消費(fèi)帶來了一定的負(fù)面影響。國內(nèi)即將在10月迎來二十大會(huì)議，網(wǎng)絡(luò)安全的重要性得到進(jìn)一步凸顯。美國將在11月迎來中期選舉，考慮到民主黨在選舉中面臨的不確定性，其政策近期越發(fā)極端化，國際形勢近期越發(fā)復(fù)雜多變，我們認(rèn)為這也是美國近期芯片禁令進(jìn)一步加碼的根本原因，短期對高科技領(lǐng)域或?qū)碡?fù)面影響，長期加大了國產(chǎn)化推動(dòng)的決心和力度。這個(gè)冬季，歐洲即將迎來能源危機(jī)，美國加息步伐持續(xù)，多國正在迎來新的一輪新冠感染浪潮，我們在外需方面或?qū)⒚媾R較多負(fù)面影響，建議在Q4投資中保持相對謹(jǐn)慎的投資策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際局勢的不確定性；通貨膨脹下上游企業(yè)削減開支；地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)釋放；疫情發(fā)展超預(yù)期。