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本期投資提示：
　　2021年前三季度板塊表現(xiàn)：排名中間，估值仍處在低位。截止到2022年9月30日，通信（申萬）指數(shù)2022年前三季度累計漲幅為-17.55%，在所有行業(yè)中排名第13，排名居中。2022年二季度通信（申萬）板塊估值PE從階段性底部26倍進入修復(fù)階段，進入三季度的8月后，板塊估值水平進入下行階段。截至2022年9月30日，通信（申萬）板塊的估值PE（TTM）約為25倍，仍處于相對低位。
　　堅定看好AH電信運營商的持續(xù)修復(fù)與配置價值，光纖光纜行業(yè)底部改善趨勢持續(xù)。近期中國移動召開投資者、分析師座談會，交流ARPU、提速降費、移動云、資本開支等市場高度關(guān)注話題。以中國移動為例，中報高增驗證了基本面向上的潛力。光纖光纜行業(yè)底部改善趨勢在延續(xù)，預(yù)計線纜廠商利潤率將繼續(xù)修復(fù)，建議持續(xù)關(guān)注運營商新一輪的普纜集采。海上風電接力線纜龍頭成長；對比光伏等景氣賽道，平價后是行業(yè)放量的“星辰大?！保斍扒∈呛Ｉ巷L電景氣賽道的起點。行業(yè)放量是最大beta催化。我們認為，國內(nèi)海上風電平價正加速建設(shè)放量，22-25年區(qū)間供需與量價樂觀。
　　基于以上分析，我們對于通信行業(yè)重點公司2022年三季報業(yè)績預(yù)測如下：
　　預(yù)計歸母凈利潤預(yù)測中樞同比增速超過100%：瑞可達（+174%）、中天科技（+448%）。
　　預(yù)計歸母凈利潤預(yù)測中樞同比增速50%-100%：移遠通信（+89%）。
　　預(yù)計歸母凈利潤預(yù)測中樞同比增速20%-50%：新易盛（+37%）、中際旭創(chuàng)（+37%）、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（+39%）、天孚通信（+28%）。
　　預(yù)計歸母凈利潤預(yù)測中樞同比增速0%-20%：紫光股份（+4%）、中興通訊（+12%）、寶信軟件（+19%）、華測導(dǎo)航（+16%）。
　　預(yù)計歸母凈利潤預(yù)測中樞同比下滑：光庫科技（-4%）、拓邦股份（-29%）、廣和通（-3%）、樂鑫科技（-34%）、永新光學（-1%）。
　　后續(xù)建議重點關(guān)注標的：1）運營商環(huán)節(jié)。關(guān)注運營商的穩(wěn)健配置價值以及數(shù)字經(jīng)濟核心資產(chǎn)，中國移動等。2）線纜環(huán)節(jié)。海上風電之海纜是絕佳的穩(wěn)健成長賽道，產(chǎn)能長期緊平衡；預(yù)計單位價值量提升，平價階段盈利能力仍可樂觀；光伏、儲能同步發(fā)力，彈性可期；核心標的中天科技、亨通光電等。關(guān)注光纖光纜行業(yè)龍頭之長飛光纖等。3）汽車智能化相關(guān)標的：激光雷達之永新光學、長光華芯、炬光科技、天孚通信、光庫科技、舜宇光學、騰景科技；高精度定位之華測導(dǎo)航；控制器之拓邦股份；連接器之瑞可達、永貴電器；通信模組之移遠通信、廣和通、美格智能；4）通信主業(yè)下，儲能、鋰電、光伏趨勢帶動公司第二成長曲線的相關(guān)標的：英維克、意華股份、飛榮達等；5）智能制造的雙碳滲透，寶信軟件、中控技術(shù)等；6）企業(yè)通信之億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。
　　風險提示：新技術(shù)變革的進程（例如6G）可能對運營商收入與資本開支周期的穩(wěn)定產(chǎn)生影響；新能源領(lǐng)域投資規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈量價傳導(dǎo)可能導(dǎo)致景氣度低預(yù)期；汽車產(chǎn)業(yè)缺芯可能持續(xù)的風險；宏觀經(jīng)濟波動可能對智聯(lián)化和硬件基建下游景氣度和需求產(chǎn)生影響。