>> 興業(yè)證券-通信行業(yè)周報(bào)：核心芯片國產(chǎn)替代迫切，山東海風(fēng)建設(shè)加速-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
大小： |
1434KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
王楠,章林,代小笛 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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【板塊走勢(shì)】
上周（09.26-10.02）中信通信板塊下跌3.75%，其中通信設(shè)備制造下跌3.91%，增值服務(wù)下跌7.51%，電信運(yùn)營(yíng)下跌1.72%，同期滬深300指數(shù)下跌1.33%，中小板指數(shù)下跌2.51%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.65%。
【周觀投資】
中瓷電子：消費(fèi)電子募投項(xiàng)目建設(shè)順利，美國芯片制裁凸顯國產(chǎn)替代需求迫切。公司傳統(tǒng)電子陶瓷外殼業(yè)務(wù)目前生產(chǎn)任務(wù)飽滿，產(chǎn)能利用率維持較高水平；消費(fèi)電子用陶瓷外殼募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)于10月底竣工，后續(xù)產(chǎn)能逐步釋放支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；氮化鋁產(chǎn)品領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破，相關(guān)產(chǎn)品性能已經(jīng)達(dá)到國外同類水平，其中氮化鋁基板、氮化鋁薄膜金屬化基板、氮化鋁厚膜金屬化基板、氮化鋁覆銅板和氮化鋁多層陶瓷外殼等均已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)。13所堅(jiān)持對(duì)標(biāo)國際一線廠家，推進(jìn)6-8英寸碳化硅MOSFET車規(guī)級(jí)芯片的規(guī)劃建設(shè)，與國內(nèi)眾多一線整機(jī)廠商建立了緊密合作關(guān)系；13所研制的通信基站用氮化鎵射頻芯片等產(chǎn)品性能及可靠性均達(dá)到國際先進(jìn)水平，累計(jì)銷售近億只，國內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到40%。美國政府于近日再次將31家中國公司列入芯片限制名單，再次推動(dòng)高端核心芯片的國產(chǎn)化替代需求，鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)芯片內(nèi)循環(huán)。國聯(lián)萬眾持續(xù)加大對(duì)碳化硅功率芯片和模塊相關(guān)技術(shù)的深入研發(fā)，芯片制造及封裝測(cè)試專業(yè)化生產(chǎn)線一期已完成廠房建設(shè)與相關(guān)主體設(shè)備的安裝調(diào)試，在國產(chǎn)替代迫切需求之下一體化優(yōu)勢(shì)凸顯，進(jìn)一步增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。我們持續(xù)將公司列為10月金股，持續(xù)看好。中國移動(dòng)方面表示，2020-2022年是投資高峰，2022年是三年投資高峰的最后一年，如無重大特殊事項(xiàng)，2023年起資本開支不再增長(zhǎng)，并呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，三年后資本開支占收比降至20%以內(nèi)。5G驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)商收入中樞抬升，資本開支下行緩解成本壓力，運(yùn)營(yíng)商迎來基本面拐點(diǎn)，且估值處于低位，重點(diǎn)推薦中國移動(dòng)，建議持續(xù)關(guān)注中國電信、中國聯(lián)通。
意華股份擬在美國設(shè)立子公司，深度綁定大客戶。公司擬增設(shè)1家國內(nèi)子公司和3家海外子公司，旨在貼近美國客戶生產(chǎn)需求，加速國內(nèi)光伏業(yè)務(wù)布局。①晟維新能源科技發(fā)展（天津）有限公司擬以自有資金與陳雷需、陳芊諾共同投資設(shè)立安徽意華新能源科技有限公司，注冊(cè)地淮北，主要從事光伏設(shè)備及元器件銷售等業(yè)務(wù)，加速國內(nèi)光伏支架業(yè)務(wù)布局。②泰華新能源科技（泰國）有限公司以自有資金與海銀（溫州）企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）共同投資設(shè)立海銀新能源（泰國）有限公司，注冊(cè)地泰國，主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏面板組件、光伏逆變器、匯流箱等光伏配套電器設(shè)備，有望拓寬新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)品品類。③泰華新能源科技（泰國）有限公司以自有資金與DAYVLLC共同投資設(shè)立CZTENERGYINC和NEXTRISEINC兩家子公司，注冊(cè)地均在美國，旨在貼近美國大客戶生產(chǎn)需求，深度綁定下游客戶。
山東、遼寧、海南等地區(qū)的海上風(fēng)電進(jìn)度加速，中天科技等海纜龍頭將核心受益。9月底，由國家電投集團(tuán)投資建設(shè)的山東半島南V場(chǎng)址500兆瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目開始了海上風(fēng)機(jī)的吊裝工作。其中，被視為風(fēng)電項(xiàng)目“心臟”的海上升壓站也在加緊施工中，預(yù)計(jì)10月初下水交付。9月8日，遼寧六大千萬千瓦級(jí)能源基地正式啟動(dòng)建設(shè)，將打造我國首個(gè)多能互補(bǔ)大型能源基地群，輻射東北、華北地區(qū)，總投資將超過6000億元；與此同時(shí)，國家電網(wǎng)和遼寧省將在阜新、朝陽建設(shè)兩個(gè)千萬千瓦級(jí)新能源基地，在遼寧沿海建設(shè)千萬千瓦級(jí)海上風(fēng)電基地、千萬千瓦級(jí)核電基地，在沈陽都市圈附近的遼北地區(qū)建設(shè)虛擬電廠、新型儲(chǔ)能電站等千萬千瓦級(jí)智慧能源基地。9月2日，國務(wù)院最新發(fā)布關(guān)于支持山東深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換推動(dòng)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見，支持山東大力發(fā)展可再生能源，打造千萬千瓦級(jí)深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電基地。8月17日，國華投資山東渤中B2場(chǎng)址500MW海上風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組（含塔筒）采購公開招標(biāo)中標(biāo)候選人公示；8月18日，國家電投山東半島南海上風(fēng)電基地U場(chǎng)址一期450MW項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備（含塔筒）采購開啟；8月19日，廣西發(fā)改委發(fā)布關(guān)于廣西海上風(fēng)電示范項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置結(jié)果的公示。中天科技公布中報(bào)，二季度業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，預(yù)計(jì)下半年環(huán)比向上。公司Q2單季度營(yíng)收107.52億元（同比-19.38%），歸母凈利潤(rùn)8.09億元（同比扭虧為盈）。海洋業(yè)務(wù)基本保持穩(wěn)定，符合預(yù)期，目前在手訂單充足。新能源業(yè)務(wù)利潤(rùn)受股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用計(jì)提影響，二季度利潤(rùn)率小幅承壓，但業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)明顯顯現(xiàn)，下半年儲(chǔ)能和光伏業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)環(huán)比向上。電力線纜穩(wěn)定增長(zhǎng)，光纖光纜環(huán)比繼續(xù)改善。亨通光電公布中報(bào)，上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)略超預(yù)期，光纖光纜和電力線纜業(yè)務(wù)高增，海洋業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2022H1年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收221.06億元（同比+22.42%），歸母凈利潤(rùn)8.60億元（同比+28.17%）。收入方面，公司的營(yíng)收高增長(zhǎng)主要源于光通信行業(yè)量?jī)r(jià)齊升，以及國家電網(wǎng)穩(wěn)步建設(shè)推動(dòng)陸纜業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)等，海洋業(yè)務(wù)基本保持穩(wěn)定。毛利率方面，公司綜合毛利率穩(wěn)中趨升，其中光纖光纜業(yè)務(wù)毛利率環(huán)比繼續(xù)提升，智能電網(wǎng)、工業(yè)控制和銅導(dǎo)體等業(yè)務(wù)毛利率基本維持穩(wěn)定，海上風(fēng)電業(yè)務(wù)毛利率受“搶裝潮
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