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本期投資提示：
　　3Q22電子行業(yè)跌幅居前，估值調(diào)整至接近2018年以來(lái)的低位。在申萬(wàn)行業(yè)分類31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，電子行業(yè)3Q22跌幅居前，跌幅達(dá)到40.4%。整體來(lái)看，3Q22電子行業(yè)估值向下調(diào)整，PE（TTM）由28倍上升至30倍再下降至26倍，估值調(diào)整至接近2018年以來(lái)的低位。
　　持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體板塊的投資機(jī)會(huì)，優(yōu)先關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)計(jì)，設(shè)備以及零部件板塊。半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)短期受美國(guó)制裁擾動(dòng)，中長(zhǎng)期替換邏輯不變。2022年10月7日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）公布了對(duì)于中國(guó)出口管制新規(guī)聲明，面向先進(jìn)芯片及芯片制造設(shè)備領(lǐng)域，并對(duì)未經(jīng)核實(shí)清單進(jìn)行更新。從限制維度來(lái)看，本次法規(guī)覆蓋先進(jìn)制程制造環(huán)節(jié)的以及部分關(guān)鍵設(shè)備行業(yè)層面，整個(gè)國(guó)內(nèi)設(shè)備板塊短期情緒受抑制，但中長(zhǎng)期國(guó)產(chǎn)替代邏輯完全不變；零部件板塊受益于行業(yè)滲透率低，國(guó)產(chǎn)化低等優(yōu)勢(shì)，將在國(guó)產(chǎn)替代、舉國(guó)體制推動(dòng)下持續(xù)受益；IC設(shè)計(jì)方面，整體板塊周期趨勢(shì)偏弱，部分賽道逐步進(jìn)入回暖階段。經(jīng)銷商和半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司的存貨水位近期將會(huì)逐步開始去化；從下游來(lái)看，風(fēng)光車儲(chǔ)需求穩(wěn)定，消費(fèi)類逐漸回暖；從IC設(shè)計(jì)細(xì)分板塊來(lái)看，模擬芯片板塊有望迎來(lái)新一輪投資機(jī)會(huì)
　　我們對(duì)于電子行業(yè)44家重點(diǎn)公司3Q22業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)如下：
　　預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)100%的有7家：安路科技-U（1005%）、長(zhǎng)川科技（300%）、芯源微（177%）、至純科技（165%）、北方華創(chuàng)（159%）、中微公司（107%）、盛美上海（103%）。
　　預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增速50%-100%的有3家：斯達(dá)半導(dǎo)（94%）、立訊精密（69%）、復(fù)旦微電（65%）。
　　預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增速20%-50%的有7家：圣邦股份（46%）、立昂微（35%）、江海股份（33%）、艾華集團(tuán)（28%）、炬光科技（27%）、瑞芯微（26%）、新益昌（22%）。
　　預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增速0%-20%的有6家：歌爾股份（19%）、士蘭微（18%）、富瀚微（15%）、新潔能（10%）、和林微納（3%）、水晶光電（1%）。
　　預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比下滑的有17家：晶豐明源（-92%）、三利譜（-45%）、韋爾股份（-37%）、晶方科技（-31%）、神工股份（-27%）、長(zhǎng)陽(yáng)科技（-26%）、博遷新材（-24%）、傳音控股（-22%）、思特威（-15%）、長(zhǎng)電科技（-12%）、拓荊科技-U（-10%）、三環(huán)集團(tuán)（-9%）、精研科技（-9%）、通富微電（-7%）、潔美科技（-7%）、中穎電子（-5%）、聞泰科技（-1%）。
　　投資分析意見：持續(xù)關(guān)注圣邦股份、納芯微、北方華創(chuàng)、芯源微、芯朋微、峰岹科技、富創(chuàng)精密等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；原材料短缺、價(jià)格波動(dòng)；汽車智能化、VR/AR等新型終端創(chuàng)新和滲透提升不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。