>> 東方證券-房地產(chǎn)行業(yè)2022年第39-40周地產(chǎn)周報：9月百強(qiáng)房企銷售結(jié)構(gòu)性改善，寬松政策組合出臺、效果仍有待觀察-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
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| 552KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳叢露,趙旭翔,吳塵染 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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本周市場回顧。第39周房地產(chǎn)板塊指數(shù)弱于滬深300指數(shù)，弱于創(chuàng)業(yè)板指。房地產(chǎn)板塊較滬深300指數(shù)相對收益為-1.2%。滬深300指數(shù)報收3804.89，周度漲幅為1.3%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2288.97，周度漲幅-0.6%；房地產(chǎn)板塊指數(shù)報收3022.30，周度漲幅為-2.5%。
本周行業(yè)要聞。央行、銀保監(jiān)會：階段性放寬部分城市首套房貸利率下限。財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布居民換購住房的個人所得稅優(yōu)惠政策。央行：首套房公積金貸款利率下調(diào)15bp。濟(jì)寧、清遠(yuǎn)等城市下調(diào)首套房貸款利率。多家大行傳達(dá)監(jiān)管要求，年內(nèi)各新增房地產(chǎn)融資至少1000億元。上海、蘇州、寧波、武漢完成第三批集中供地。招商蛇口、普洛斯等五只公募REITs申請擴(kuò)募并購入新資產(chǎn)。
國慶雙周新房和二手房銷售量環(huán)比上升。第39-40周29大城市新房銷售為5.91萬套，較第38周上升80.0%；11大城市二手房銷售12199套，較第38周上升22.0%；一線城市新房、二手房交易較第38周分別上升29.4%、上升29.4%；二線城市新房、二手房交易較第38周分別上升85.6%、上升7.2%。庫存量、庫銷比均較第38周下降。截至第40周，15大城市庫存為122.8萬套，較第38周減少17130套；庫銷比為15.5個月，較38周下降0.5個月。本周土地市場出讓熱度較上周降低。第39周26大城市合計(jì)成交土地67塊。土地出讓金額減少。第39周26大城市土地出讓金為965.1億元，較第38周減少538.9億。平均溢價率下降。第39周26大城市土地成交平均溢價率2.3%，較第38周下降0.5%。
重點(diǎn)公司公告。多家公司發(fā)布9月經(jīng)營快報。萬物云發(fā)布中報。華潤置地發(fā)行30億元CMBS。華潤萬象生活10.4億收購祥生物業(yè)公司。招商積余發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告。旭輝控股：內(nèi)部信函并無暗示或表述集團(tuán)無力償還到期債務(wù)。
投資建議與投資標(biāo)的
國慶雙周新房和二手房銷售環(huán)比改善，土地市場繼續(xù)分化。9月百強(qiáng)房企銷售同比降幅收窄至26%，其中頭部央國企表現(xiàn)亮眼，部分高評級民企亦表現(xiàn)不俗，單月同比基本持平甚至回正，企業(yè)間分化加劇。節(jié)前中央出臺寬松政策組合，分別針對二三線城市剛需和北京等一線城市的改善需求予以支持，我們認(rèn)為短期或有助于部分利率敏感型客群成交并促進(jìn)在途二手交易進(jìn)程加速，但總體而言政策力度依然有限，信號意義強(qiáng)于實(shí)際作用。從國慶期間新房認(rèn)購和二手房帶看表現(xiàn)來看，居民購房熱情依然有限，觀望情緒不減。我們認(rèn)為基本面仍將處于持續(xù)的弱復(fù)蘇狀態(tài)，仍需觀察政策效果。我們繼續(xù)看好龍頭房企市場調(diào)整階段的優(yōu)勢地位，此外區(qū)域型房企有望在結(jié)構(gòu)性市場中擁有更好的彈性?？春脴I(yè)績穩(wěn)健的一線龍頭，推薦保利發(fā)展(600048，買入)、萬科A(000002，買入)；與業(yè)績具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(tuán)(600383，買入)。同時我們看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)，推薦碧桂園服務(wù)(06098，買入)、保利物業(yè)(06049，買入)、招商積余(001914，增持)、新大正(002968，買入)、融創(chuàng)服務(wù)(01516，買入)、星盛商業(yè)(06668，買入)。
風(fēng)險提示：
銷售復(fù)蘇低于預(yù)期。逆周期政策不及預(yù)期。利率發(fā)生明顯上升。
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