>> 國泰君安-機械行業(yè)周報：重點推薦風電設備，自動化和工程機械有望復蘇-221016
| 上傳日期： |
2022/10/16 |
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| 2184KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
新能源設備景氣度依舊，仍然是未來的主流方向；關(guān)注行業(yè)景氣度提升的核電設備、船舶、一體化壓鑄、機器人等賽道。
摘要：
機械行業(yè)近期觀點：（1）新能源設備板塊仍是未來的主流方向，估值具備較大彈性，推薦風電設備（五洲新春、新強聯(lián)、恒潤股份）、光伏設備（推薦銘利達、邁為股份、奧特維等，受益標的漢鐘精機等）；（2）制造業(yè)景氣度將邊際向上，主要由于高溫和限電限產(chǎn)改善，通用制造業(yè)（推薦華銳精密、歐科億、國茂股份等，受益標的中鎢高新、怡合達等）會優(yōu)于工程機械；（3）推薦一體化壓鑄（推薦標的伊之密，受益標的力勁科技）、核電（受益標的應流股份）。
風電設備：海風加速落地下設備廠商充分受益，風機原材料成本持續(xù)下降。國內(nèi)外海風政策頻出，預計2023-2030年全球海風裝機持續(xù)景氣，利好具有出海潛力的風電零部件廠商；國內(nèi)風電招標高增+原材料價格下降+風電價格緩降，風電零部件企業(yè)有望量利齊升。推薦五洲新春、新強聯(lián)、恒潤股份、力星股份、華伍股份等；受益標的東方電纜、大金重工、天順風能、日月股份、中際聯(lián)合等。
通用自動化：高溫和限電限產(chǎn)因素改善，通用制造業(yè)弱復蘇。伴隨高溫限電限產(chǎn)擾動消退，國內(nèi)自動化行業(yè)結(jié)束季節(jié)性的下行小周期，需求端開始恢復。22M9制造業(yè)PMI指數(shù)為50.1%/+0.7pct.，重新升至擴張區(qū)間，行業(yè)進入弱復蘇。伴隨開工率回升，疊加刀具行業(yè)龍頭產(chǎn)能擴張+國產(chǎn)替代加速，刀具行業(yè)景氣度有望恢復。推薦華銳精密、歐科億、國茂股份等，受益標的中鎢高新、怡合達等。
工程機械：出口替代韌性依舊+電動化增效大勢+去年下半年挖機銷量低基數(shù)，下半年挖機銷量有望維持正增長。推薦具備全球競爭力+電動化進展順利的主機廠三一重工/徐工機械、海外大客戶放量的零部件企業(yè)恒立液壓、高空作業(yè)平臺持續(xù)增長的國內(nèi)巨頭浙江鼎力。
核電設備：政策趨向明顯，核電項目規(guī)劃提速。核電項目落地加速，政策趨向明顯。2022年核電新增項目5個，總計10臺核電新機組獲核準，為2008年以來新高。乏燃料后處理進口替代迫在眉睫，2021年我國乏燃料產(chǎn)量/處理能力為1123/50噸，差異懸殊，下游需求旺盛。受益標的：應流股份、景業(yè)智能等。
機器人：機器代人進展加速，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊掷m(xù)受益。伺服電機、減速器充分受益于人形機器人放量，需求預計成倍提升。推薦國內(nèi)諧波減速器龍頭綠的諧波、RV和諧波減速器軸承供應商五洲新春、機器人整機廠億嘉和，受益標的埃斯頓、禾川科技、雙環(huán)傳動、中大力德、秦川機床、英威騰等。
風險提示：疫情反復、新技術(shù)研發(fā)不達預期、產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策變化等。
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