>> 浙商證券-銀行業(yè)二十大報告解讀：高質(zhì)量發(fā)展下的銀行機遇-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 628KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
梁鳳潔,邱冠華 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件概覽
2022年10月16日，中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會在北京召開。大會指出，要加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展。
投資要點
發(fā)展仍然是中心，安全重要性上升。銀行發(fā)展面臨結(jié)構(gòu)性機遇，深耕科技、綠色、財富領(lǐng)域的銀行，有望受益于未來發(fā)展大勢。地產(chǎn)政策后續(xù)不排除進一步優(yōu)化，促進地產(chǎn)發(fā)展恢復(fù)健康，帶動銀行不良壓力改善。
如何理解統(tǒng)籌發(fā)展和安全？——經(jīng)濟發(fā)展仍是中心，安全要求有所提升
?、佟敖y(tǒng)籌發(fā)展和安全”并非首次提出。十九大報告系統(tǒng)論述習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想內(nèi)涵時，在“堅持總體國家安全觀”的段落中提出“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”。二十大報告基于國內(nèi)外形勢，繼續(xù)統(tǒng)籌發(fā)展和安全，是新發(fā)展理念的延續(xù)完善，并非發(fā)展戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)向。②“統(tǒng)籌”并未削弱發(fā)展的中心地位。從報告結(jié)構(gòu)看，“經(jīng)濟-政治-文化-民生-綠色-安全-軍事-港臺-外交”的先后順序未發(fā)生改變。從報告內(nèi)容看，在繼續(xù)強調(diào)“發(fā)展是黨執(zhí)政興國第一要務(wù)”的基礎(chǔ)上，首次提出“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。沒有堅實的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，就不可能全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化強國。”這些論述一錘定音，明確了經(jīng)濟發(fā)展在全局工作中的地位。③安全主要基于對發(fā)展環(huán)境的判斷。十九大報告判斷“和平與發(fā)展仍然是時代主題”。二十大報告則指出“世界又一次站在歷史的十字路口，何去何從取決于各國人民的抉擇?！蔽覀兊脑竿妥谥既允恰熬S護世界和平、促進共同發(fā)展”。統(tǒng)籌發(fā)展和安全不是限制發(fā)展，而是在當前形勢下實現(xiàn)更好的發(fā)展。
銀行業(yè)迎來哪些發(fā)展機遇？——科技、綠色、財富管理具有結(jié)構(gòu)性機遇
?、倏萍紡妵途G色發(fā)展戰(zhàn)略下的結(jié)構(gòu)調(diào)整機遇?！皩嵤┛平膛d國”戰(zhàn)略從“高質(zhì)量發(fā)展”中獨立出來單獨成段；同時，綠色發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系更加緊密。這些領(lǐng)域集中體現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)，也是銀行未來結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向。②居民收入與社會保障發(fā)展下的財富管理機遇。二十大繼續(xù)強調(diào)“增加低收入者收入，擴大中等收入群體”，財富管理發(fā)展具備基本條件；同時，“健全多層次社會保障體系”蘊含保障類金融產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿Α?br> 房地產(chǎn)政策最新如何定調(diào)？——大會開幕未提“房住不炒”，后在新聞通稿補充
建行今日公告擬出資300億元設(shè)立住房租賃基金，探索租購并舉新模式。地產(chǎn)發(fā)展注入了新的積極因素。我們判斷后續(xù)地產(chǎn)政策不排除進一步優(yōu)化，促進地產(chǎn)發(fā)展恢復(fù)健康，銀行不良生成壓力有望緩解。
繼續(xù)看好銀行板塊
銀行板塊估值已來到低位，當前建議大膽用優(yōu)質(zhì)銀行股置換現(xiàn)金倉位。截至2022年10月14日收盤，銀行指數(shù)PB僅0.53x，處于過去5年最低位。
個股推薦：南京銀行/平安銀行/興業(yè)銀行/寧波銀行。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟失速，不良大幅爆發(fā)。
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